Торговцы нефтью активно хеджируют для фиксации текущей цены на сырье

Рейтинг брокеров бинарных опционов, лучших за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 в рейтинге! Лучший брокер с самыми большими бонусами за открытие счета! Гарантия честности и надежности. Идеально для новичков!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Большое количество инструментов для трейдинга. Хороший выбор для опытных трейдеров!

Хеджирование как инструмент управления финансовыми рисками

Категория: Банк
Тип: Реферат
Размер: 228.5кб.
скачать

СОДЕРЖАНИЕ

2. Виды рисков . 6

3. Виды хеджирования . 9

3.1 Определение хеджирования . 9

4. Выгоды хеджирования . 12

5. Базисный риск в хеджировании . 15

6. Хеджирование вариационной маржи . 18

7. Стратегии хеджирования . 22

8. Недостатки хеджирования . 24

ТОП-3 лучших брокера БО с русским интерфейсом:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 в рейтинге! Лучший брокер с самыми большими бонусами за открытие счета! Гарантия честности и надежности. Идеально для новичков!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Большое количество инструментов для трейдинга. Хороший выбор для опытных трейдеров!

9. Практические шаги . 25

Список литературы . 27

Аннотация

«Хеджирование как инструмент управления финансовыми рисками». Челябинск, 27 листов, 2001 г. Библиография – литературы 9 наименований.
В данной курсовой работе рассматривается один из способов управления рисками на рынке производных финансовых инструментов, называемый «хеджированием».

В работе дано определение понятия «хеджирования», рассмотрены различные его виды, дана оценка стратегий и выгод хеджирования. Одновременно с этим приведены реальные примеры фьючерсных контрактов для защиты от риска, а так же примеры на применение хеджирования на рынке производственных финансовых инструментов.

Введение

Экономика западных стран в 70—80-е годы характеризовалась беспрецедентной неустойчивостью цен практически на все товары. Для минимизации рисков ценовых колебаний в отношении как уже имеющихся запасов товаров, так и товаров, являющихся предметом будущих поставок, многие предприятия обратились к фьючерсным рынкам, присоединившись к производителям и потребителям сельскохозяйственных продуктов, которые уже многие десятилетия использовали фьючерсные контракты для страхования цен.

Никакие, даже самые лучшие прогнозы не в состоянии полностью исключить неопределенность рынка (стихии). А где неопределенность и случайность, там не миновать риска.

Risko на испанском означает скалу, да не просто скалу, а отвесную. По словарю Ожегова риск определяется как: 1) возможная опасность; 2) действие наудачу в надежде на счастливый исход.

Управление есть процесс целенаправленной переработки информации состояния в информацию командную.

Операции по страхованию ценового риска с помощью торговли фьючерсными контрактами называются хеджированием (hedge — ограда, защита). Участники фьючерсной торговли, преследующие такую цель, называются хеджерами. В качестве хеджеров выступают лица, связанные с реальной торговлей, т.е. продавцы и покупатели наличных товаров, которые стремятся застраховаться от неблагоприятных изменений цен на свои товары.

Хотя хеджирование с помощью фьючерсных контрактов стало составной частью многих отраслей экономики, это не единственное средство защиты от ценовых колебаний. Так, во многих сферах производства и финансов не существует фьючерсных контрактов, однако там имеются прибыльные предприятия, которые либо нашли другой способ защиты от краткосрочных колебаний, либо приспособились к цикличности в прибыли убытках.

Даже в тех отраслях, где имеются фьючерсные контракты, степень их использования зависит от философии конкретного предприятия. Предприятия, не желающие испытывать риск, используют фьючерсные контракты. Реже их используют предприятия, для которых цикличность риска — это своеобразный способ жизни или на которых стоимость сырья является незначительным фактором издержек.

Производство зерновых дает хорошие примеры того и другого подходов к существованию рисков. Большинство фермеров никогда не использовали фьючерсные контракты, страхуясь от колебаний цен с помощью форвардных контрактов. Кроме того, многие фермеры принимают цикличность падений и взлета цен как естественные условия своей отрасли. Но в той же отрасли можно найти крупные международные торговые фирмы, которые своим успехом обязаны ежедневным фьючерсным операциям. Эти фирмы продают и покупают зерно во многих странах, причем каждая сделка дает небольшую прибыль. В такой ситуации просчет в хеджировании даже одной сделки может поглотить прибыль от многих других, поэтому хеджирование с помощью фьючерсных контрактов для этих компаний обязательно

Ранее хеджирование касалось только осязаемых товаров, для которых риск запасов или форвардной продажи легко определим, но сейчас хеджирование покрывает и спектр финансовых инструментов. Повышение процентных ставок и скачки курсов валют делают владение наличными средствами или обязательства предоставить средства более рискованными, чем это было несколько десятилетий назад.

1. Хеджеры

Хеджерами являются участники рынка, использующие фьючерсы и опционы для уменьшения риска ценовых колебаний. Их участие во фьючерсной торговле связано с реальными операциями, касающимися товара или финансового инструмента, лежащего в основе фьючерсного контракта.

Участник может считаться хеджером, если его действия основаны на двух мотивах:

* присутствие на рынке наличного товара,

* заинтересованность в уменьшении риска.
Рассмотрим несколько конкретных примеров участников — хеджеров.
1. Фермер, выращивающий кукурузу, использует фьючерсные контракты для зашиты стоимости своего урожая. Как производитель кукурузы он является участником соответствующего наличного рынка. Как собственник товара он подвержен риску падения цены. Операции на рынке фьючерсных контрактов на кукурузу защищают его от этого падения и тем самым уменьшают риск ценовых колебаний.

2. Коммерческий банк использует фьючерсные контракты на процентные ставки. Его операции имеют цель уменьшить временное несоответствие между своими активами и пассивами. Являясь одновременно кредитором и заемщиком, банк участвует в бизнесе, связанном с процентными ставками. В зависимости от того, являются ли сроки его кредитов короче или длиннее, чем сроки его депозитов, банк либо продает, либо покупает фьючерсы на процентные ставки с целью снизить для себя риск их колебания.

3. Американский импортер покупает товары в Германии. Этот участник использует фьючерсы в связи с предстоящей оплатой поставок своему немецкому партнеру. Импортер должен оплатить поставку в немецких марках, поэтому если эта валюта поднимется в цене относительно доллара США, то импортеру придется затратить большую сумму в национальной валюте для оплаты контракта. Фьючерсные операции с немецкой маркой уменьшают для импортера риск колебания курсов.
Следует подчеркнуть, что в каждом случае присутствовали оба мотива для хеджера: деятельность на соответствующем наличном рынке и использование фьючерсов для уменьшения риска. Большинство хеджеров являются таковыми только на одном или нескольких рынках, тогда как на других они выступают как спекулянты (торговцы, получающие прибыль на использовании ценовых колебаний фьючерсных контрактов)

Существование хеджеров является в определенном смысле экономическим оправданием существования фьючерсных и опционных рынков. Хеджеры являются поставщиками реальных товаров и услуг, а фьючерсные и опционные рынки способствуют повышению эффективности их деятельности. Фьючерсная торговля не могла бы существовать без активного участия хеджеров. Именно хеджеры обеспечивают регулярный и двусторонний приток приказов на покупку и продажу, что в итоге обеспечивает успех фьючерсного контракта. В отличие от спекулянтов и торговцев, которые могут переключать свой интерес с одного рынка на другой, хеджеры являются в определенном смысле «пленниками» своего рынка. Именно их постоянное внимание к изменениям цен обеспечивает регулярный приток заказов и сделок на фьючерсных рынках.

Количество участников реального рынка, чья заинтересованность в уменьшении ценового риска делает их хеджерами, меняется в зависимости от ряда факторов:

· объема соответствующего наличного рынка;

· уровня неустойчивости цены (возможного риска);

· знания и доступности фьючерсных и опционных рынков.

Различные виды хеджеров по-разному ведут свои фьючерсные операции. Так, производители и потребители товаров часто имеют большие объемы фьючерсных контрактов, но операции с ними совершают относительно редко. Их позиции часто остаются без изменения в течение недель и даже месяцев.

В то же время торговцы и посредники часто являются более активными хеджерами.

Возьмем, к примеру, коммерческий банк, являющийся, по сути, финансовым посредником. Когда банк принимает новые депозиты и выдает новые займы, меняется сложившееся несоответствие по срокам. Если банк активно использует фьючерсный рынок, то он может менять свою фьючерсную позицию каждый день или час.

Производители и потребители, с одной стороны, и посредники, с другой, имеют различные перспективы.

Во-первых, производители и потребители озабочены и хеджируют против относительно крупных изменений цен.

Так, производитель золота, имеющий объемы производства порядка 100 тыс. унций в год, озабочен падением цены порядка 30—50 долл. за унцию, но не будет реагировать на колебания цен порядка 0,5—1 долл. за унцию. В то же время торговец металлом, имеющий большие запасы и получающий прибыль порядка 10—20 центов за унцию, будет весьма озабочен такими изменениями цен.

Во-вторых, постоянно меняющиеся потребности посредников делают эту группу в целом более вовлеченной в дела фьючерсной биржи. Представители именно этой группы гораздо чаще, чем производители и потребители, становятся членами бирж и клиринговой палаты, имеют своих представителей в операционном зале и занимают должности в различных комитетах и комиссиях биржи.

2. Виды рисков

Прежде чем решить, стоит ли использовать механизм хеджирования, каждое предприятие должно определить источники, величину и вид риска, которому оно подвергается.

Обычно различают следующие виды рисков (риски внешние и внутренние):

Кредитный риск — 1) риск того, что заемщик не уплатит по ссуде; 2) вероятность того, что стоимость части активов фирмы, а особенно кредитов, уменьшится или сведется к нулю или фактическая доходность по данной части активов окажется значительно ниже ожидаемого уровня; 3) вероятность не возврата кредитов; 4) вероятность значительных убытков по кредитам и другим активам вследствие невыполнения заемщиком своих обязательств.

Процентный (рыночный, курсовой) риск — 1) риск того, что цена активов упадет из-за роста нормы процента; 2) вероятность того, что изменение процентных ставок уменьшит чистую процентную маржу банка; 3) неблагоприятные изменения стоимости активов и пассивов вследствие изменения процентных ставок; 4) вероятность сокращения спрэда банка между процентными доходами и процентными расходами вследствие изменения процентных ставок; 5) неопределенность дохода от ценной бумаги с фиксированным доходом, возникающая вследствие неожиданных колебаний стоимости актива из-за изменений процентной ставки.

Ре-инвестиционный риск — неопределенность доходности актива с фиксированным доходом, порождаемая непредсказуемостью процентной ставки, по которой доходы от актива могут быть реинвестированы.

Валютный риск — 1) вероятность того, что изменение курсов иностранных валют приведет к появлению у фирмы убытков вследствие изменения рыночной стоимости его активов и пассивов;2) неопределенность в доходности зарубежного финансового актива, связанная с неизвестным заранее курсом, по которому иностранная валюта будет обмениваться на валюту инвестора. Связан с процентным риском.

Риск ликвидности — 1) вероятность того, что средства, необходимые для покрытия изымаемых депозитов и удовлетворения спроса на кредиты, окажутся в нужный момент недоступны, что приведет к неожиданным убыткам для банка; 2) вероятность появления дефицита наличных средств в момент, когда в них ощущается потребность. Различают ликвидность мгновенную, среднесрочную и долгосрочную.

Риск адекватности капитала — предполагается, что возможна учитывающая риск оценка капитала, и тогда этот риск рассматривается как вероятность того, что капитал фирмы сократится (потеряет ликвидность). Если все риски подрывают способность фирмы приносить прибыль, тогда в конце концов, при прочих равных условиях, капитал фирмы иссякнет.

Риск неплатежеспособности (банкротства) — вероятность того, что банк обанкротится; характеризуются вероятностью того, что капитал банка сможет покрыть убытки от деятельности (вероятность неадекватности капитала банковским рискам).

Политический риск — 1) вероятность того, что изменение законодательных или регулирующих актов внутри страны или за ее пределами окажет негативное воздействие на прибыль, операции и перспективы фирмы; политический риск связан не только с конкретной страной, но и соседними странами, регионом, и даже геополитикой — благополучный Кувейт, но рядом Ирак!; 2) неопределенность доходности иностранных финансовых активов, связанная с возможным ущемлением интересов инвесторов правительством страны эмитента.

Риск регулирования — риск того, что непредвиденные действия или бездействия регулирующих органов уменьшат капитал фирмы и ее способность получать прибыль. Этот риск можно также обозначить как правовой (вероятность изменения законодательства, измеряемая через частоту изменения).

Риск клиента — риск того, что конкуренты перехватят рынки и клиентов фирмы и тем самым подорвут ее капитал и способность приносить прибыль. Этот риск можно также обозначить как деловой или конкурентный.

Технологический риск — риск того, что в результате технологических изменений существующие системы производства и сбыта устареют и, тем самым, уменьшатся капитал фирмы и ее способность получать прибыль.

Инфляционный риск — вероятность того, что повышение цен на товары и услуги (инфляция) неожиданно сведет к нулю покупательную способность прибыли банка и его выплат акционерам. Риск покупательной способности — риск инвестирования финансовые активы вследствие неопределенности, связанной с влиянием инфляции на величину реальной доходности этих активов.

Ценовой риск может касаться различных сторон деятельности предприятия.

1. Имеющиеся запасы. В этом случае риск связан с владением реальными товарами и финансовыми инструментами, на которые не заключены сделки на продажу по фиксированной цене. Например, фирма имеет запасы металлов на складе или облигации у своего дилера, которые теряют свою стоимость при падении цен.

2. Запасы полуфабрикатов. Эта категория рисков включает реальные товары, которые были переработаны и несколько отличаются от указанных в спецификации фьючерсного контракта. Например, запасы нефтепродуктов или запасы готовой продукции. Степень переработки товаров и их удаленность от стандартного сорта фьючерсного контракта делают хеджирование менее надежным способом уменьшения риска.

3. Будущая продукция. В эту категорию входит будущий урожай или произведенный товар, на который не заключена сделка. В этом случае риск падения цен затронет прибыльность производства. В некоторых случаях падение цены ниже уровня издержек производства приведет к убыткам для каждой произведенной единицы.

4. Соглашение на закупку с фиксированной ценой. Форвардные контракты, обязывающие покупателя принять товар или финансовый инструмент по фиксированной цене, создают для него ценовой риск при падении цен. Такие соглашения так же уязвимы к падениям цен. как и существующие запасы.

В перечисленных случаях возможный убыток связан с падением цен. Каждый из них представляет собой нынешнюю или будущую длинную позицию на наличном рынке и может быть закрыт продажей фьючерсного контракта. Но существуют еще ситуации, в которых риск связан с повышением цен.

5. Контракт на продажу с фиксированной ценой. Это обязывает продавца поставить товар или финансовый инструмент в будущем по установленной цене. Например, американский импортер должен уплатить своему поставщику из ФРГ 50 тыс. нем. марок за поставку оборудования через 3 месяца. В течение этого времени немецкая марка может подняться по отношению к доллару, и стоимость в долларах будет выше, чем планировалось, что для американского импортера уменьшит прибыль.

6. Будущие закупки. Производители, использующие сырье для своего производства, несут риск возможного повышения цены при осуществлении закупок в будущие периоды.

Таковы основные виды рисков на наличном рынке. В первых четырех случаях опасность связана с падением цен на финансовые инструменты или сырьевые товары. Каждая из этих ситуаций представляет собой длинную позицию на наличном рынке, так как является формой владения (сейчас или в будущем). Последние случаи связаны с опасностью повышения цен. Эти виды рисков представляют короткую позицию на наличном: рынке, поскольку предполагают обязательства по поставке чего-либо, в настоящий момент не имеющегося.

В целом в настоящий момент ценовые риски можно отнести к следующим категориям операций:

* продажа и покупка реальных товаров,

* владение процентными инструментами или обязательства их поставки,

* владение иностранной валютой или обязательства ее поставки,

* финансовые обязательства, стоимость которых связана с различными индексами.
Существуют различные методы снижения рисков наличного рынка. Но выбранный метод снижения рисков должен иметь следующие свойства:

* быть легко доступным,

* не затрагивать существенным образом гибкость управления предприятием,

* не заменять ценовой риск на кредитный риск,

* не быть слишком дорогостоящим.

Этим критериям в полной мере отвечают фьючерсные контракты — высоко ликвидные инструменты, которые могут быть легко приобретены и проданы в любое время. Эти «бумажные» сделки не пересекаются с обычными операциями. Кредитный риск фьючерсных сделок всегда лежит на клиринговой палате. И, наконец, низкие маржа и комиссия делают их относительно недорогим способом защиты цен.

Таким образом, роль фьючерсного рынка заключается в обеспечении временного гибкого способа снижения риска, который возникает в ситуациях, описанных выше.

3. Виды хеджирования

3.1 Определение хеджирования

Ни одна страховая компания не сможет предоставить предприятию страховку от неблагоприятного изменения цен. Защититься от ценового риска дает возможность фьючерсная биржа. Хеджирование подразумевает покупку или продажу контрактов на срок по товару, цену которого необходимо застраховать.

Хеджирование можно определить как использование фьючерсного рынка для снижения ценового риска на наличном рынке . Оно означает совершение фьючерсной сделки, которая является временной заменой соответствующей сделки на наличном рынке. Эта фьючерсная позиция является противоположной нетто-позиции на наличном рынке и служит для уменьшения ее риска. В этом случае позиции на наличном и фьючерсном рынках должны быть равны по количеству и совпадать по сроку.

Например, торговец купил судно с нефтепродуктами и ожидает этот товар для его перепродажи. Не имея возможности продать его немедленно по текущим ценам, он продает фьючерсные контракты на него. Затем, когда реальный товар продан, фьючерсы выкупаются. Если на реальном рынке происходит падение цен, то он понесет убыток при продаже наличного товара, однако откуп фьючерсных контрактов даст прибыль, примерно равную убытку в операции с наличным товаром. Если же на реальном рынке цены вырастут, то эта часть операции даст прибыль, в то время как ликвидация фьючерсных контрактов принесет убыток. Как видим, выигрыш на одном рынке перекрывает убыток на другом и таким образом гасится неблагоприятное изменение цен.

Хеджирование используется также для фиксации цен будущих сделок на наличном рынке.

Потребитель сырья, например, знает, что ему необходимо закупить его в октябре, но боится увеличения цен. Поэтому он заранее покупает фьючерсные контракты с октябрьской позицией. Далее, когда он покупает реальный товар, то фьючерсные позиции ликвидируются. Если не произошло изменений базиса, то ему удалось сохранить желаемый уровень цены.

Осуществление операций хеджирования было бы невозможно без тесной взаимосвязи цен реального и фьючерсного рынков. Конечно, на практике цены на реальный товар несколько отличаются от цен фьючерсных контрактов, поэтому идеальное хеджирование почти невозможно. Однако эти отклонения не столь значительны, чтобы не оправдать выгод от хеджа.

Успешное хеджирование зависит от степени корреляции наличных и фьючерсных цен. Чем она выше, тем эффективнее хедж. Однако всегда существует риск, что негативное изменение наличных цен не будет компенсировано полностью изменением фьючерсных цен. Итоговое изменение базиса в момент завершения хеджирования даст хеджеру убыток или выгоду. Таким образом, смысл хеджирования заключается в том, что хеджер заменяет этим базисным риском обычно гораздо больший риск наличия незащищенной позиции на наличном рынке.

По технике осуществления операции различают два вида хеджирования:

* короткий хедж — продажа фьючерсных контрактов,

* длинный хедж — покупка фьючерсных контрактов,

Кроме того, хеджирование может быть осуществлено с помощью операций с опционами.

Любая сделка хеджирования состоит из двух этапов. На первом открывается позиция по фьючерсному контракту, на втором — она закрывается обратной сделкой. При этом при классическом хеджировании контракты по первой и второй позициям должны быть на один и тот же товар, в том же количестве и на тот же месяц поставки.

3.2 Хеджирование продажей

Хеджирование продажей — это использование короткой позиции на фьючерсном рынке тем, кто имеет длинную позицию на наличном рынке. Этот вид хеджирования предпринимается для защиты продажной цены товара. Его применяют продавцы реальных товаров для страхования от падения цен на этот товар. Этот метод может использоваться также для защиты запасов товаров или финансовых инструментов, не покрытых форвардными сделками. Наконец, короткий хедж используется для защиты цен будущей продукции или форвардных соглашений о закупке.

Короткий хедж начинается продажей фьючерсного контракта и завершается его покупкой.
Приведем несколько ситуаций, требующих использования короткого хеджа.

Торговец купил кукурузу у фермера в октябре по определенной цене. Зерно помещается на склад и подвергается риску падения цены. Торговец может продать фьючерсные контракты, скажем, на декабрь и держать свою позицию, пока не найдет покупателя на зерно, после чего он ликвидирует свою позицию. Или же дилер может иметь запас облигаций, половина из которых была продана по благоприятной цене, а другая — еще не продана. Чтобы не рисковать падением цен в отношении другой половины, он может продать соответствующее число фьючерсных контрактов. Если цены упадут, короткая позиция на фьючерсном рынке станет своеобразным убежищем для оставшихся облигаций. Когда дилер продаст еще какую-либо часть этого запаса, он уменьшит свою фьючерсную позицию.

Рассмотрим ситуацию, в которой показан механизм фиксации цены с помощью хеджирования.

Хеджер хочет застраховаться от возможного падения цены на акции (обычно это осуществляется с помощью фьючерсных контрактов на индекс акций, а не на сами акции). У него есть акция, которая сейчас стоит 100 рублей, а через месяц ему нужны будут деньги для покупки недвижимости. Однако ожидая, что цены на акцию к моменту покупки упадут и он не сможет оплатить покупку, он заранее прибегает к хеджированию:

а) он, допустим, в январе продает фьючерсный контракт на акции с поставкой чрез три месяца по цене 110 рублей за акцию и таким образом заранее фиксирует себе цену. На биржевом жаргоне это называется «запереть цену» ( to lock the price );

б) при продаже акций на реальном рынке в феврале он действительно продает ее по цене ниже желаемой — по 90 рублей;

в) одновременно ликвидируются (выкупаются) фьючерсные контракты по текущей цене фьючерсного рынка — 100 рублей. Результат выглядит следующим образом (таблица 1):
Таблица 1

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок
Январь Целевая цена 100 рублей. Продажа фьючерсного контракта за 110 рублей.
Февраль Продажа акций по 90 рублей. Покупка фьючерсного контракта 100 рублей.

Прибыль 10 рублей.

Конечная цена: 90 +10= 100 рублей.
В итоге этой операции потери на наличном рынке компенсировались прибылью от хеджирования, что позволило хеджеру получить намеченный уровень цен.
Зная примерный объем своих акций, хеджер может застраховать все продаваемое количество. Так, если он знает, что количество его акций составляет 20 тыс. штук, то он приобретет четыре фьючерсных контракта по 5 тыс. штук каждый. В то же время если бы в вышеприведенном примере цены на наличном рынке вопреки ожиданиям повысились, то полученная здесь дополнительная прибыль пошла бы на компенсацию убытков по фьючерсным операциям (таблица2).
Таблица 2

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок
Январь Целевая цена 100 рублей. Продажа фьючерсного контракта за 110 рублей.
Февраль Продажа акций по 105 рублей. Покупка фьючерсного контракта по 120 рублей.

Убыток 5 рублей.

Конечная цена: 105 — 5= 100 рублей.
В этом примере отчетливо видно, что хеджирование не только снижает возможные убытки, но и лишает дополнительной прибыли. Так, во втором случае владелец акций мог получить дополнительную прибыль, продав акции по 105 рублей., если бы не прибегал к хеджированию. Поэтому хеджеры обычно страхуют не весь объем продукции, а какую-то его часть.

3.3 Хеджирование покупкой

Эта операция представляет собой покупку фьючерсного контракта кем-либо, имеющим короткую позицию на наличном рынке. Результатом длинного хеджа является фиксация цены закупки товара. Используется он для защиты и от рисков, возникающих при форвардных продажах по фиксированным ценам, и от роста цен на сырье, используемое в производстве продукта со стабильной ценой.

Этот вид хеджирования часто применяют посреднические фирмы, имеющие заказы на закупку товара в будущем, а также компании — переработчики. При этом закупки на фьючерсном рынке совершаются как временная замена закупки реального товара. В итоге длинное хеджирование предохраняет от повышения цен.

Например, потребитель знает, что ему необходимо закупить 10 тыс. баррелей. нефти через два месяца, но опасается повышения цен по сравнению с текущим уровнем в 166 долл. за баррель. Немедленная закупка для него невозможна, так как он не имеет хранилища. В этом случае он покупает 100 фьючерсных контрактов на нефть на бирже и продает их, когда будет заключать контракт на реальную поставку. Общий результат операции (таблица 3):
Таблица 3

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок
Январь Нет сделок

Целевая цена 166 долл. за бар.

Покупка 100 мартовских контрактов по 164 долл. за бар.
Март Покупает 10 тыс. бар. по 194долл. за бар. Продажа 100 мартовских контрактов по 192 долл. за бар.

Прибыль 28 долл. за бар.

Конечная цена закупки: 194 — 28 = 166 долл.
Расходы на саму фьючерсную сделку будут незначительны, хотя платежи по марже и кредиту будут больше, чем при быстрой ликвидации сделки, поскольку фьючерсные контракты держались два месяца.

4. Выгоды хеджирования

Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов имеет ряд важных достоинств.

· Происходит существенное снижение ценового риска торговли товарами или финансовыми инструментами. Хотя полностью устранить риск невозможно, однако хорошо выполненный хедж на рынке с относительно стабильным базисом устраняет большую долю опасности. Он повышает стабильность финансовой стороны бизнеса, минимизирует колебания прибыли, вызванные изменениями цен на сырье, процентные ставки или курсы валют.

· Хедж не пересекается с обычными операциями и позволяет обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику запасов или вовлекаться в негибкую систему форвардных соглашений.

· Хеджирование обеспечивает большую гибкость в планировании. Поскольку фьючерсные контракты существуют для многих месяцев поставки в будущем, предприятие может планировать вперед. Так, переработчик сои может купить бобы только в том случае, если кто-либо хочет и может ему их продать. Он должен хранить эти бобы и готовую продукцию, пока кто-либо не купит ее. Имея же фьючерсные контракты, он может управлять финансовым риском путем замены сделок с бобами и продуктами их переработки на сделки на фьючерсном рынке. Это делает более эффективным управление избытком запасов или их дефицитом.

· Хедж облегчает финансирование операций. В бизнесе принято предоставлять в обеспечение займов запасы товаров, и хедж играет важную роль в определении объемов такого кредита. Для незахеджированных запасов товаров банк предоставляет кредит, примерно равный собственным средствам компании, которые она может выделить на эту закупку (т.е. соотношение собственных и заемных средств, для приобретения запасов будет 50:50). Если эти запасы хеджируются, то доля банковского кредита может доходить до 90%, а остальное финансируется самой компанией (т.е. соотношение становится 10:90). Предположим, компания имеет 1 млн. долл. для закупки запасов сырья. Она могла бы приобрести на 2 млн. долл. запасов без хеджирования их (1 млн. долл. — банковский кредит, остальное — из средств компании). Если бы компания использовала фьючерсные контракты, то она могла бы купить на 10 млн. долл. этих запасов (1 млн. долл. — средства компании, остальное — банковский кредит). Это дает очевидную выгоду компании, особенно в ситуации расширения бизнеса. Положительный момент заключается в том, что банк сам имеет больше доверия к кредитам, которые выданы против обязательств, покрытых фьючерсными контрактами.

· Если хедж начат, совсем не обязательно ликвидировать его только при осуществлении реальной сделки. Вполне возможно вести операции «внутри» хеджа, откупая часть контрактов раньше срока и затем снова их, продавая, если цены пошли вверх. В этом случае возможна дополнительная прибыль. Однако эти операции приобретают спекулятивный характер, поскольку фьючерсная позиция становится не равной по количеству и не противоположной по направленности реальному рынку.

Анализируя приведенные примеры хеджирования, можно увидеть, что эта операция использовалась как временное замещение операции на реальном рынке, которая будет осуществлена в форме сделки с немедленной поставкой. Рассмотрим другие примеры, в которых даются альтернативные способы поведения продавца и покупателя для защиты от ценового риска.

Предположим, фермер вырастил пшеницу, но у него нет соответствующего хранилища. Это означает, что в период сбора урожая он должен будет продать всю пшеницу или прибегнуть к коммерческому хранению.

1 декабря на Чикагской бирже июльские фьючерсные контракты на пшеницу предлагаются по 3 долл./буш., а форвардная цена покупателя на пшеницу с поставкой в период сбора урожая составляет 2,65 долл./ буш. Данные условия на рынке удовлетворяют продавца в отношении намеченной цены, и он решает хеджировать часть ожидаемого урожая, продав три июльских контракта по 5 тыс. бушелей и зафиксировав фьючерсную цену на уровне 3 долл/буш. Продавец полагает, что базис усилится по сравнению с его текущим уровнем в -35 центов, который базируется на цене покупателя наличного форвардного контракта.

Предположим, что наличная цена упала до 2,3 долл/буш. ко времени сбора урожая, а июльские фьючерсы на пшеницу предлагались по 2,55 долл/буш. Поскольку продавец воспользовался хеджированием, он был защищен от снижения цен на наличном рынке. Его первоначальная фьючерсная позиция — продажа трех июльских фьючерсов на пшеницу по 3 долл/буш. и обратная позиция — покупка трех контрактов по 2,55 долл/буш. позволили ему выиграть на фьючерсном рынке 45 центов на бушель. Эта прибыль компенсирует продавцу более низкую иену на наличном рынке — 2,3 долл/буш. и, таким образом, его продажная цена составляет 2,75 долл/буш. (2,3 + 0,45). Общий результат выглядит следующим образом (таблица 4):
Таблица 4

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок. Базис
1 декабря
Сбор урожая
Цена покупателя 2,65 долл.

Продажная цена 2,3 долл.

Продажа фьючерсов по 3,0 долл.

Покупка фьючерсов по 2,55 долл.
Прибыль 0,45 долл.

-35 центов

-25 центов

Каждая из возможных операций сработала следующим образом:

1) если бы продавец не воспользовался заранее ни одной из операций и просто продал бы свой товар в период сбора урожая, его продажная цена была бы 2,3 долл./ буш;

2) если бы он 1 декабря заключил форвардный контракт на наличном рынке, его продажная цена составила бы 2,65 долл/буш;

3) прибегнув к хеджированию продажей, он получил 2,75 долл/буш. (на 10 центов больше, чем цена покупателя по наличному форвардному контракту), так как базис усилился с —35 до —25 центов к июльской котировке.

Теперь предположим, что к периоду сбора урожая цены на наличном рынке поднялись до 3,4 долл./ буш., а июльские фьючерсы предлагались по 3,65 долл./ буш. В этом случае продавец продал бы урожай по более высокой цене — 3,4 долл./ буш., но также понес бы убытки на фьючерсном рынке (65 центов на бушель), откупив фьючерсные контракты (таблица .5).
Таблица 5

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок Базис
1 декабря
Сбор урожая
Цена покупателя 2,65 долл.

Продажная цена 3,4 долл.

Продажа фьючерсов по 3,0 долл.

Покупка фьючерсов по 3,65 долл.

Убыток 0,65 долл.

— 35 центов
— 25 центов

В данной ситуации каждая из возможных операций сработала бы следующим образом:

1) если бы продавец подождал до сбора урожая, а затем продавал пшеницу, то ее цена была бы 3,4 долл./буш. (подобная операция очень рискованна);

2) если бы он выбрал форвардный контракт наличного рынка, цена его пшеницы была бы 2,65 долл./ буш;

3) в результате хеджирования продажей цена равнялась бы 2,75 долл./ буш., так как базис усилился до ожидаемого уровня в -25 центов.

Из этого примера видно, что короткий хедж дал если не лучший из возможных результатов, то и не худший.

Аналогично складывается ситуация и для длинного хеджирования.

Предположим, фермер рассчитал, что в середине ноября ему понадобятся в качестве корма для скота 20 тыс. бушелей кукурузы. Он ожидает, что к этому времени цены поднимутся по сравнению с текущим уровнем.

В настоящий момент цена декабрьского фьючерсного контракта на кукурузу составляет 2,2 долл./ буш., его обычный поставщик кукурузы хочет подписать контракт на поставку во время сбора урожая по цене 2,0 долл./ буш. Поскольку покупатель ожидает, что базис станет слабее и будет равен примерно -30 центов, т. с. цена покупки для него составит 1,9 долл. (2,2 — 0,3 ), он отказывается от подписания форвардного контракта и решает хеджировать свои расходы на корма, используя декабрьский фьючерсный контракт. Чтобы застраховать свою цену покупки, он покупает 4 декабрьских фьючерсных контракта Чикагской торговой биржи на кукурузу по 5 тыс. бушелей каждый по цене 2,2 долл./ буш. В ноябре, как и ожидалось, цены возросли, причем декабрьские фьючерсы предлагаются по 2,6 долл./ буш., а цена кукурузы на наличном рынке составляет 2,3 долл./ буш. Поскольку базис достиг ожидаемого уровня в — 30 центов (2,3 — 2,6 ), фермер принял решение ликвидировать хедж.

Он покупает на наличном рынке кукурузу по 2,3 долл./ буш. и ликвидирует свою фьючерсную позицию, продавая 4 декабрьских фьючерсных контракта по 2,6 долл./ буш. Как видим, прибыль в 40 центов на бушель на фьючерсном рынке уравновешивается более высокой ценой покупки на наличном рынке (таблица 6);
Таблица 6

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок Базис
Июль Ноябрь Цена продавца 2,0 долл.

Цена покупки 2,3 долл.

Покупка фьючерсов по 2,2 долл.

Продажа фьючерсов по 2,6 долл.
Прибыль 0,40 долл.

— 20 центов

— 30 центов

Конечная цена закупки: 2,3 — 0,4 = 1,9 долл.

Если бы фермер ничего не предпринимал и ждал, когда понадобятся корма, цена покупки равнялась бы 2,3 долл./буш. Если бы он воспользовался форвардным контрактом наличного рынка, цена покупки была бы 2,0 долл./буш. А прибегнув к хеджированию для фиксации расходов на корма, он сделал покупку по цене 1,9 долл./буш.

Данный хедж оказался более эффективным, чем форвардный контракт, так как базис стал слабее и достиг ожидаемого уровня. Как и при ранее рассмотренных примерах хеджирования, риск ограничивается изменением уровня базиса.

Еще одна из выгод хеджа (короткого) возникает у производителей сезонной продукции. Для них фьючерсный рынок позволяет застраховать расходы на хранение и точнее определить момент продажи наличного товара.

5. Базисный риск в хеджировании

Как отмечено выше, хеджер заменяет один риск на другой. Он устраняет ценовой риск, связанный с владением реальным товаром или финансовым инструментом, и принимает риск, связанный с «владением» базисом. Хеджирование полезно тогда и только тогда, когда последний риск существенно меньше первого.

Факторы, изменяющие базис, проанализированы выше. Исследуем в общих чертах воздействие базиса на результаты хеджирования. Идеальное хеджирование предполагает ситуацию, когда базис не меняется.

Предприятие покупает 10 единиц товара по 2,50 долл. 15 октября и немедленно хеджирует, продав 10 единиц по декабрьскому фьючерсному контракту по 2,75 долл. Таким образом, базис в момент хеджирования составляет -25 центов. Через месяц предприятие продает 10 единиц по 2,0 долл., имея убыток на наличном рынке в 50 центов. Если фьючерсные цены упали также на 50 центов, убыток точно компенсирован прибылью (таблица 7):
Таблица 7. Нет изменений базиса

Поскольку базис не изменился, фьючерсный рынок обеспечил идеальную защиту. Но реальная практика дает мало таких возможностей. Если бы цены фьючерсного рынка упали больше, чем наличного, результат был бы другим (таблица 8).
Таблица 8. Благоприятное изменение базиса

Дата Наличный рынок. Фьючерсный рынок Базис
15 октября Покупка по 2,50 долл Продажа по 2,75 долл. -0,25 долл.
15 ноября Продажа по 2,00 долл. Покупка по 2,25 долл. -0,25 долл.
Результат Убыток 0,50 долл. Прибыль 0,50 долл.
Нетто-результат: 0

В этом случае изменение базиса на 0,05 долл. дало прибыль. Расширение базиса имело бы обратный эффект, как это показано в таблице 9. В этом случае хедж обеспечил неполную защиту против потерь на наличном рынке.
Таблица 9. Неблагоприятное изменение базиса

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок Базис
15 октября Покупка по 2,50 долл. Продажа по 2,75 долл. -0,25 долл.
15 ноября Продажа по 2,0 долл. Покупка по 2,20 долл. -0,20 долл.
Результат Убыток 0,50 долл. Прибыль 0,55 долл.
Нетто-результат Прибыль 0,05долл./ед. (всего 0,50 долл.)

В то же время даже при неблагоприятном изменении базиса хедж позволяет существенно снизить убытки.

Торговец купил 25 тыс. т бензина с целью перепродажи в ближайшее время. Однако считая рынок не очень устойчивым, он продает фьючерсные контракты для защиты от падения цен. После реализации сделки с физическим товаром фьючерсы ликвидируются (таблица 10);
Таблица 10 .

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок Базис
15 октября Покупка по 2,50 долл. Продажа по 2,75 долл. -0,25 долл.
15 ноября Продажа по 2,0 долл. Покупка по 2,30 долл. -0,30 долл.
Результат Убыток 0,50 долл. Прибыль 0,45 долл.
Нетто-результат Убыток 0,05 долл./ед.

(всего 0,50 долл.)

Как видим, хеджирование не было совершенным, но оно спасло торговцу 350 тыс. долл. возможных убытков. Конечно, возникнут расходы на комиссию брокеру, но они будут менее 0,30 долл./т, включая расходы на депозит и маржу и собственно комиссию.

Приведем теперь аналогичный пример длинного хеджа.

Компания-производитель кинопленки предполагает купить 20 тыс. унций серебра в ноябре-декабре. Ожидая увеличения цен, фирма должна бы купить серебро немедленно, но не может этого сделать. Текущие цены серебра по фьючерсным контрактам с поставкой в декабре составляют в июне 5,71 долл. за унцию, а наличные цены — 5,21 долл. Фирма покупает 20 фьючерсных контрактов на серебро с поставкой в декабре. В ноябре осуществлена закупка реального серебра по цене 9,0 долл., при одновременной продаже фьючерсных контрактов по цене 9,45 долл. (таблица 11):

Таблица 11

Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок
2 июля Куплено 25 тыс. т бензина по 158,0 долл./т Продано 250 фьючерсных контрактов по 163,0 долл./т
13 июля Продано 25 тыс. т бензина по 142,5 долл./т Куплено 250 фьючерсных контрактов по 149 долл./т
Результат Убыток 15,5 долл./т Прибыль 14,0 долл./т
Нетто-результат Убыток 1,5 долл./т.
Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок
Июнь
Ноябрь
Результат
Цена серебра 5,21 долл.
Покупка 20 тыс.унций серебра по 9,0 долл./унц.
Покупка 20 декабрьских фьючерсов по 5,71 долл.

Продажа 20 декабрьских фьючерсов по 9,45 долл.
Прибыль 3,74 долл./унц.

.Конечная цена закупки: 9,0 — 3,74 = 5,26 долл./унц. В итоге компания заплатила дополнительно только 5 центов за унцию вместо возможных 3,79 долл.

Рассмотрев воздействие базиса на хедж, можно сделать вывод, что результат любого хеджирования может быть просто определен путем измерения изменений базиса в начале хеджирования и в конце. В примере, представленном в таблице 8, сужение базиса на 5 центов дало тот же размер прибыли хеджеру, а в ситуации с расширением базиса на те же 5 центов (таблица 9) это дало такой же размер убытка. Поэтому, можно сделать вывод:
конечная цена = целевая цена (+ или — ) изменение базиса.
Это означает, что основная задача при хеджировании — правильное прогнозирование базиса при заданной величине целевой цены. Конечно, правильное определение целевой цены также является важнейшей проблемой для хеджера, но это уже находится за рамками хеджирования. Результат операции по страхованию как таковой зависит от правильности прогнозирования базиса.
Для понимания результатов хеджирования в различных обстоятельствах приведем восемь возможных комбинаций короткого и длинного хеджа в условиях расширения и сужения базиса.

1. Короткий хедж при нормальном рынке ссужением базиса. Хеджер устанавливает короткую позицию на фьючерсном рынке с премией к наличным ценам. Если цены падают и базис сужается, прибыль на фьючерсном контракте превысит потери на наличном рынке. Результат прибыльный. Если цены повышаются, сужение базиса означает, что потери на фьючерсном контракте меньше, чем прибыль на наличном рынке. Результат — нетто-прибыль.

2.Короткий хедж в нормальном рынке при расширении базиса. Фьючерсный контракт дает меньшую прибыль (или большие убытки), чем наличный рынок.

3. Короткий хедж при перевернутом рынке и сужении базиса.Фьючерсный контракт дает меньшую прибыль (или больший убыток), чем наличный рынок.

4.Короткий хедж при перевернутом рынке и расширении базиса. Фьючерсный контракт дает большую прибыль (или меньший убыток), чем наличный рынок.

5. Длинный хедж в нормальном рынке при сужении базиса.Фьючерсный контракт дает меньшую прибыль(или большийубыток), чем наличный рынок.

6. Длинный хедж в нормальном рынке при расширении базиса.Это дает большую прибыль (или меньший убыток) по фьючерсному контракту.

7. Длинный хедж в перевернутом рынке при сужении базиса. Вэтом случае прибыль (убыток) по фьючерсной позиции больше (меньше), чем по наличной.

8. Длинный хедж в перевернутом рынке при расширении базиса. Здесь фьючерсный контракт даст большийубыток (или меньшую прибыль), чем наличная позиция.

6. Хеджирование вариационной маржи

Вышеизложенное правило соответствия количества позиций наличного и фьючерсного рынков имеет все же одно исключение, которое связано с взносом маржи по фьючерсной позиции. Для лучшего понимания представим торговца драгоценными металлами, имеющего запасы в 50 тыс. унций золота и короткую позицию в 500 фьючерсных контрактов. Если цены резко возрастут, скажем, с 400 долл. до 500, ему придется внести наличными огромные средства. На эти внесенные средства не платятся проценты, а запасы товара не дают притока наличных, хотя их стоимость и возросла с ростом цен. В данном случае затраты на маржу составят примерно 5 млн. долл. Доход на эти наличные был бы 600 тыс. долл. в год, если дилер получит 12% на свой капитал.

Для повышения эффективности хеджирования опытные хеджеры используют практику, известную под названием хеджирование вариационной маржи. Если короткая позиция на фьючерсном рынке немного меньше, чем запасы, тогда повышение цен даст нетто-прибыль для незахеджированной части запасов. Если незахеджированная позиция выбрана правильного размера, то эта прибыль будет близко соответствовать потерям процентов на вариационной марже в повышающемся рынке. В падающем рынке проценты, полученные на притоке вариационной маржи, будут покрывать убыток в стоимости незахеджированной части запасов.
Рассмотрим метод определения объема незахеджированной части, обозначив:

I — размер запасов,

U — незахеджированная часть запасов,

i — действующие процентные ставки,

M — число месяцев, в течение которых держится позиция.

Потери на процентах по вариационной марже примерно равны:

(I — U) * ( » P) * ( i ) * [ 1 ]

Прибыль на запасах равна:

Приравниваем эти два выражения:

U P= (I — U) * ( » P) * ( i ) * [ 3 ]

В нашем примере, если годовая процентная ставка составляет 12%, а период владения контрактом один месяц, то
U = = 495 унции, или примерно один контракт.
Насколько важно использовать возможности хеджирования вариационной маржи? Во многих случаях это не имеет большого значения, поэтому большая часть участников рынка такого рода риски просто игнорирует. Но в некоторых случаях они играют значительную роль. Для того чтобы оценить в каждом конкретном случае, какое значение имеют эти риски, необходимо:

• оценить, каковы могут быть цены в самом худшем случае,

• подсчитать вариационную маржу, которую придется заплатить в этом случае,

• подсчитать затраты, которые будут вызваны необходимостью брать деньги для уплаты маржи в кредит (или иные затраты, связанные с этим).

Сопоставив свои максимально возможные затраты (при самой неблагоприятной ситуации) и выгоду, получаемую от фиксирования цены с помощью фьючерсных контрактов, каждый может решить, стоит ли вообще применять этот метод. Если все же стоит, то, кроме вышеописанного способа, можно использовать и другой. Он заключается в открытии так называемых «хвостовых» позиций, или позиций неполного хеджирования. Эти вторичные позиции представляют собой небольшую часть тех же первоначальных фьючерсов, только противоположных (т.е. если первоначальные позиции были на покупку, то вторичные — на продажу, и наоборот). В идеальном случае выигрыш по «хвостовым» позициям компенсирует затраты, связанные с уплатой вариационной маржи по первоначальным позициям.

Очевидно, что самым важным вопросом здесь становится количество «хвостовых» позиций. Если их будет слишком много, то само первоначальное хеджирование потеряет всякий смысл. Но что значит «слишком»? Определить оптимальное количество достаточно сложно, для этого нужен немалый опыт, и в любом случае это можно сделать лишь приблизительно, а поэтому иногда выигрыш по «хвостовым» позициям будет превосходить затраты на вариационную маржу, а иногда его может не хватить. Итак, количество «хвостовых» позиций (т.е. количество фьючерсных контрактов для «хвоста») может быть рассчитано по следующей формуле:
n
= -Н * RVM *
( d /360), [ 5 ]
где n — число фьючерсов для хвоста,

N — число фьючерсных контрактов в первоначальной позиции,

RVM — предполагаемая ставка, по которой придется взять кредит для уплаты вариационной маржи,

d
количество дней пользования кредитом.
Знак минус в правой части уравнения означает, что «хвостовые» позиции противоположны первоначальным позициям, т.е. если у вас 100 контрактов на покупку (длинная позиция), то «хвост» будет состоять из нескольких контрактов на продажу (короткая позиция). Очевидно, что величина d будет постоянно меняться. Кроме того, несколько раз может изменяться и величина RVM . Иногда резкий рост ставок может вынудить увеличить число контрактов в «хвосте», однако обычно по мере приближения срока поставки по фьючерсу число «хвостовых» позиций уменьшается. Таким образом, для наиболее эффективного управления риском количество контрактов в «хвосте» должно постоянно пересматриваться.

Метод подстраховки с помощью «хвостовых» позиций пригоден для всех участников фьючерсного рынка независимо от вида контрактов, особенно если контрактов довольно много.
Фирма 1 января приняла решение о хеджировании своего будущего трехмесячного депозита в евродолларах в размере 100 млн. долл., намеченного на 15 марта. Фирма осуществила хеджирование, купив на бирже 100 евродолларовых фьючерсов ( N ) по цене 90,00, тем самым, зафиксировав ставку на уровне 10%. Для применения формулы необходимо определить еще d и RVM. Число дней d взято 165, так как именно столько дней осталось до истечения срока евродолларового депозита (с 1 января до 15 июня). В качестве RVM взята та же ставка, что и зафиксирована во фьючерсах (10%). Таким образом,
n = -100 • 0,10 • (165/360) = -4,6.
Иными словами, первоначальная позиция хеджирования составила 100 контрактов на покупку, а «хвост» представляет собой 5 контрактов на продажу. В итоге у фирмы — длинная позиция из 95 контрактов.
Таблица 12. Расчет числа «хвостовых » позиций

Дата RVM
, %
N d и
1 января 10,0 100 165 4,6
15 января 11,0 100 151 4,6
1 февраля 12,0 100 134 4.5
15 февраля 13,0 100 120 4,3
1 марта 14,0 100 103 4,0
15 марта 15,0 100 90 3,8

В таблице 12 показан перерасчет числа «хвостовых» позиций в на­чале каждого месяца, а также в середине месяца (когда по сцена­рию происходит повышение процентных ставок). В таблице 13 от­ражены изменения вариационной маржи по первоначальным пози­циям и выигрыш по позициям «хвоста». Предполагается, что изме­нение процентных ставок происходит каждый раз непосредственно перед пересмотром «хвоста». За два с половиной месяца выигрыш по «хвостовым» позициям составил 55 тыс. долл., а затраты на уп­лату вариационной маржи по первоначальным позициям за это время были равны 53 тыс. долл.
Таблица 13. Вариационная маржа по первоначальным

позициям и выигрыш по «хвосту»

Дата RVM
%
Вариа- d Процент Число Выигрыш по
по кредиту контрактов «хвосту»
до 15.06 в «хвосте» долл.. (п) (долл.)
15 января 11,0 20 151 11535 5 12500
1 февраля 12,0 -250 134 11 167 5 12500
15 февраля 12,0 -250 120 10833 4 10000
1 марта 14,0 — 250 103 10014 4 10000
15 марта 15,0 — 250 90 9375 4 10000
Итоги -1250 52924 55000

Если бы в данном примере не были открыты «хвостовые» позиции, то полученный по депозиту доход составил бы не 10%, а 9,79%, что на 21 базисный пункт меньше. С учетом же выигрыша по «хвостовым» позициям реальный доход составил 10,01%. Результат определен следующим образом:
Евродолларовый депозит, долл. 100 000 000

Процент по депозиту 3 750 000

Итоговая вариационная маржа — 1 250 000

Процент по вариационной марже — 53 000

Всего (без «хвоста») 102 447 000
Реальный доход:

Выигрыш по «хвостовым» позициям, долл. 55 000

Всего (с учетом результатов «хвоста») 102 502 000

Реальный доход:

В реальной жизни, конечно, очень сложно провести такого рода операцию со столь высокой точностью, однако этот пример наглядно показывает, что использование приема «хвоста» во многих случаях может принести выгоду, основная проблема при этом — сделать расчет как можно более точным.

7. Стратегии хеджирования

Хеджирование используется с разными целями, но оно также весьма разнообразно и по технике осуществления.

В зависимости от целей выделяют хеджирование: обычное, арбитражное, селективное, предвосхищающее.

Обычное (чистое) хеджирование проводится исключительно для избежания ценовых рисков. В этом случае операции на фьючерсном рынке по объемам и по времени находятся в соответствии с обязательствами на рынке реального товара.

Арбитражное хеджирование осуществляется главным образом для финансирования расходов на хранение товара. Оно основано на получении прибыли при благоприятном изменении соотношения цен реального товара и биржевых котировок. При нормальном рынке это хеджирование покрывает указанные расходы. Операция практикуется в основном торговыми фирмами.

Селективное хеджирование предполагает, что сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на эквивалентное количество. Этот вид хеджирования проводится с целью получения прибыли по операциям (обычный хедж ее уничтожает).

Предвосхищающее хеджирование заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как совершена сделка с реальным товаром.

Селективное и предвосхищающее хеджирование наиболее широко используются всеми фирмами.

Крупные фирмы применяют также множественное селективное хеджирование, которое осуществляется несколько раз в течение одного производственного цикла на одну и ту же партию товара в зависимости от увеличения или уменьшения рисков, связанных с изменением цен.

В последнее время получили распространение такие операции, как долгосрочное хеджирование, т.е. операции, покрывающие временной период на 2—3 года вперед. Техника такого хеджирования несколько иная. Например, чтобы прохеджировать себя на срок 3 года для покрытия рисков при продаже 250 т меди в месяц, компании придется продать на ЛБМ 360 фьючерсных контрактов на медь (по 25 т каждый) с разными сроками поставки. В идеале сроки истечения фьючерсных контрактов должны быть как можно ближе к срокам физических поставок. Но на практике фьючерс на медь сроком свыше одного года является низколиквидным. Поэтому компании выгодно применить тактику «перекатки» контрактов, т.е. покрыть свои физические поставки меди в течение первого и второго годов, продав 240 контрактов на год вперед, затем при приближении сроков. поставки откупить их и тут же продать еще 240 контрактов сроками до одного года, а потом в конце второго года провести еще раз такую же операцию, но уже со 120-ю контрактами.

Если в момент такой «перекатки» рынок не находится ни в ситуации контанго («Контанго» (contango) — ситуация на фьючерсном рынке, при которой цена на ближайший фьючерсный контракт ниже цены на последующий. Ситуация «контанго» обычно образуется на рынке, когда предложение сырья превышает спрос, и цены на рынке низки. В таких условиях трейдеры ожидают постепенного снижения предложения и, соответственно, повышения цен на будущие поставки.), ни в ситуации бэквардейшн («Бэквардейшн» (backwardation) — ситуация на фьючерсном рынке, при которой цена на ближайший фьючерсный контракт превышает цену на последующий. Ситуация «бэквардейшн» обычно образуется на рынке, когда спрос превышает предложение, и цены на рынке высоки. В таких условиях трейдеры ожидают постепенного повышения предложения и, соответственно, снижения цен на будущие поставки), т.е. цены всех фьючерсных контрактов одинаковые, то компании придется покупать фьючерсы, срок которых истекает, по той же цене, по которой она будет продавать фьючерсы на год вперед, и операция по «перекатке» будет без издержек (если не считать комиссионных). Когда на рынке ситуация контанго, компания получит в результате своих действий прибыль, так как получит больше от продажи фьючерсов, чем затратит на их покупку (причем прибыль эта не зависит от того, каким образом будут меняться цены в этот период). Именно в результате такого рода операций в начале 1980-х годов на рынке сахара несколько торговых домов получили огромные прибыли от хеджирования долгосрочного контракта с Филиппинами (в то время рынок сахара был в ситуации контанго).

Теперь рассмотрим случай, когда на рынке ситуация бэквардейшн. Компании придется покупать фьючерсы дороже, чем она будет их продавать. Таким образом, при каждой «перекатке» контрактов она будет нести потери, причем, что еще хуже, потери эти практически не ограничены и зависят от того, насколько велик дефицит товара на рынке спот. На практике контролирующие биржу государственные органы обычно устанавливают предельный максимальный размер бэквардейшн, однако убытки все равно могут быть очень большими. Таким образом, для продавцов сырьевых товаров, осуществляющих долгосрочное хеджирование методом «перекатки», ситуация бэквардейшн неблагоприятна. При ней выигрывают покупатели фьючерсов (потребители сырья).

На практике производители таких сырьевых товаров, как нефть, цветные металлы, сахар, все же могут успешно осуществлять долгосрочное хеджирование методом «перекатки», если у них большой опыт работы на фьючерсных биржах. Смысл в том, чтобы «перекатывать» контракты в моменты, когда бэквардейшн исчезает или становится очень маленьким. Но одновременно это еще одна причина, по которой в долгосрочном хеджировании по этим сырьевым товарам весомую роль играют внебиржевые инструменты управления риском.

Если всех участников операций хеджирования расположить по степени активности использования фьючерсных рынков, то картина получится примерно следующая.

* Самыми активными хеджерами выступают торговые и посреднические фирмы, которые применяют все возможные виды хеджирования.

* Весьма активно используют хеджирование и фирмы, занимающиеся первичной переработкой или доработкой товара. Их поведение при осуществлении хеджирования похоже на деятельность торговых фирм.

* Фирмы, выпускающие готовую продукцию, используют фьючерсные рынки для хеджирования цен на закупаемое ими сырье.

8. Недостатки хеджирования

Все вышеизложенное позволяет судить о целесообразности использования операций хеджирования участниками реальной торговли и о выгодности подобных операций. Однако при всей привлекательности необходимо отметить и трудности, которые могут возникать при осуществлении операций хеджирования. Кроме риска, связанного с вариационной маржой в неустойчивом рынке, фьючерсный рынок имеет и ряд других недостатков.

Базисный риск. Из-за изменений базиса фьючерсные контракты могут не обеспечить полной защиты от ценовых колебаний наличного рынка. Базисный риск увеличивается тем больше, чем больше сорт наличного товара отличается от спецификации фьючерсного контракта. В редких случаях на очень неустойчивых рынках или когда корреляция наличных и фьючерсных цен мала, базисный риск может быть больше ценового риска «голой» длинной или короткой позиции.

Издержки. Любая фьючерсная сделка имеет операционные расходы и расходы на клиринг. Даже если они малы, они могут со временем возрастать. Кроме того, есть еще издержки, связанные с процентами на маржевые суммы. Поскольку хеджирование вариационной маржи не всегда возможно (особенно если количества контрактов незначительны) или практически осуществимо (когда цены или процентные ставки очень неустойчивы), этот момент должен быть принят во внимание заранее. Даже если хеджер может эффективно использовать механизм хеджирования вариационной маржи, важно иметь наготове наличные средства для нее, т.е. иметь хорошие отношения с кредитными институтами для того, чтобы не прерывать удачный хедж из-за проблем с наличными средствами.

Несовместимость наличного и фьючерсного рынков. Поскольку фьючерсные контракты являются стандартными, они не всегда совпадают с особыми условиями обязательств наличного рынка. Количество может быть больше или меньше, чем единица фьючерсного контракта. Существует и разница в качестве. Могут быть различия во временных рамках форвардной сделки наличного рынка и месяца поставки фьючерсного контракта.

Лимиты цен. Поскольку фьючерсная торговля может быть ограничена дневными колебаниями цен, может сложиться невозможность для хеджеров открыть или ликвидировать позицию в определенные дни из-за искажения соотношения цен реального рынка и фьючерсных котировок. Эта вероятность очень мала, но она может создать значительные неудобства.

И, наконец, если хеджер осуществляет свои операции на нескольких биржах, то ему необходимо тщательно изучить все правила каждой конкретной биржи, на которой он ведет дела, так как при всей общности организации биржевой торговли каждая биржа сама определяет особенности своих правил и регламента.

9. Практические шаги

Для того, чтобы воспользоваться срочными инструментами для хеджирования ценового риска, компания должна выполнить следующие шаги:

1. Выбрать торговую площадку и торгуемый на ней срочный контракт, наиболее полно соответствующий ее потребностям. На этом шаге необходим дополнительный анализ, т.к. не всегда имеется срочный контракт, полностью соответствующий объекту товарной сделки. В этом случае необходимо из имеющихся фьючерсов выбрать такой, динамика изменения цены которого наиболее точно соответствует динамике цены реального товара.

2. Выбрать клиринговую компанию (компанию, контролирующую движение средств и гарантирующую выполнение обязательств по сделкам), аккредитованную на соответствующей бирже, а также биржевого брокера, который будет выполнять торговые приказы.

3. Заполнить стандартные формы и подписать договоры на обслуживание.

4. Открыть счет в клиринговой компании и перечислить на него определенную сумму средств, используемую в качестве обеспечения выполнения обязательств по открытым позициям (обычно это около 10% от планируемой суммы сделки). Многие биржи и клиринговые компании устанавливают минимальный объем средств, которые должны быть зачислены на торговый счет при его открытии (обычно 10000 дол.).

5. Разработать стратегию хеджирования.

Заключение

В заключении приведены реальные примеры хеджирования цен нефтепродуктов.

1. ЗАО «ЛУКойл-Пермь». Толчком к осуществлению хеджирования для компании стало падение цен на сырую нефть во втором квартале 1996 года с 22 до 18 долларов за баррель с одной стороны, и кризис сбыта нефтепродуктов на внутреннем рынке с другой. Первым опытом проведения хеджирования стала продажа 15 января 1997 года 30 контрактов на мазут (Heating Oil) на NYMEX, этим было захеджировано 10 % экспорта нефтепродуктов. Так как существует значительная разница во времени торгов на IPE и NYMEX (5 часов), компания перенесла торговлю в Лондон. Одновременно с этим началось хеджирование поставок сырой нефти. За период с января по июль 1997 года было проведено 7 сделок с фьючерсными контрактами на IPE и NYMEX. Объем торгов составил 180 контрактов на мазут, что приблизительно равно 20 000 тонн, и 300 контрактов на нефть — 39 484 тонны. По итогам всего периода, от операций с фьючерсами была получена вариационная маржа в размере 115645 долларов США, что покрыло убыток на спот-рынке. Средняя продолжительность одной сделки (разница между открытием и закрытием позиции) — 8 дней. Суммарная продолжительность всех сделок — 56 дней, или 28% от полного периода поддержания счета (197 дней). Объемы торгов, конечно, трудно сопоставить с объемами экспорта компании. Но этот опыт был первым, и он, похоже, удался.

2. Другим примером хеджирования может служить опыт штата Техас. После падения цен на нефть в 1986 с 35 долларов за баррель до 11 долларов сложилась ситуация при которой казна штата, на четверть зависящая от поступлений в виде пошлин на нефть, оказалась практически пустой, так как штат не смог собрать ожидаемую сумму (размер недополученных пошлин составила 3,5 млрд. $). Для того, чтобы такая ситуация не повторилась в будущем была разработана программа хеджирования налоговых поступлений, с помощью опционов. Все сделки заключались на NYMEX. Проведение операции началось в сентябре 1991 г., для хеджирования была выбрана цена в 21,5 $ за баррель (за время проведения хеджа (2 года), уровень цен менялся от 22,6 $ до 13,91 $ за баррель). Программа хеджирования была составлена таким образом, что фиксировалась минимальная цена нефти (21,5 $ за баррель), а при росте цен на нефть штат получал дополнительную прибыль. Эта методика позволила правительству штата в течение двух лет получать стабильный доход, при значительных колебаниях цены на нефть.

Список литературы

1. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. – М.: ТОО Тривола, 1995.

2. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Учебник для вузов.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.

3. Статья «Хеджирование нефти и нефтепродуктов», Web -адрес: http://sihf.spb.ru/analit/lib/19990519/hudgeoil.htm

4. Статья «Что такое хеджирование», Web -адрес: http://sihf.spb.ru/analit/lib/19990520/doc.htm

6. Денисов И. О построении торговых систем на российском фондовом рынке. — М: журнал «Рынок ценных бумаг» №7, 1999.

7. Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. — М-Л: ДваТри, 1991.

8. Маршал Джон Ф., Бансал Викул К.. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям. — М: ИНФРА-М, 1998.

9. Роуз П.С. Банковский менеджмент. — М: ДЕЛО Лтд, 1995.

«При текущих ценах на нефть добыча будет стагнировать»

Избежать сокращения инвестиций в нефтяную отрасль поможет отказ от налога на добычу полезных ископаемых. Отменить НДПИ призвал председатель совета директоров «Ренова» Виктор Вексельберг. Однако реализация такой инициативы только навредит сектору добычи «черного золота», считают эксперты.

Виктор Вексельберг предложил отказаться от НДПИ в нефтяной отрасли. Об этом председатель совета директоров «Ренова» заявил на «Открытой трибуне» в Госдуме. По его словам, вместо этого необходимо ввести налог на доход и прибыль. Вексельберг подчеркнул, что при низких ценах на сырье нынешняя система налогообложения слишком болезненна для компаний. Это, в свою очередь, может привести к сокращению инвестиций в отрасль, отметил бизнесмен. Подобные предложения уже давно обсуждаются, сообщил начальник Управления по стратегическим исследованиям в энергетике Аналитического центра при правительстве Александр Курдин.

«В мире опыт применения как налога на добычу полезных ископаемых, так и налога на финансовый результат присутствует, но во многих юрисдикциях эти две системы, так или иначе, совмещаются. У каждой из этих систем есть свои преимущества, потому что НДПИ более стабилен, а что касается налога на финансовый результат, больше подходит для стимулирования добычи. Но он может нести определенные риски для государственного бюджета. В связи с этим, переход на некоторое использование налога на финансовый результат целесообразен. Однако замещение полное действующей системы пока что преждевременно», — отметил Курдин в эфире «Коммерсантъ FM».

С начала этого года вступил в силу налоговый маневр. Согласно ему, сокращаются вывозные таможенные пошлины на нефть и нефтепродукты, но при этом увеличивается ставка НДПИ. Стоит сначала посмотреть, как себя проявит новая система налогообложения прежде, чем ее пересматривать, считает аналитик компании «Альпари» Анна Кокорева.

«Налоговый маневр рассчитан на то, чтобы облегчить жизнь нефтепереработчикам в большей степени и также простимулировать экспорт нефти за рубеж. Конечно, при текущих ценах на нефть добыча будет стагнировать. То, что предлагает Вексельберг, для отрасли наоборот болезненно. Проводить сначала один налоговый маневр, раз — отменять и вводить другой маневр. Каждый думает о своей компании. Немножко изменилась конъюнктура. Тем не менее, скакать из стороны в сторону не стоит», — отметила Кокорева.

В октябре с инициативой изменить налогообложение в нефтяной отрасли также выступало Министерство энергетики. В ведомстве предложили в экспериментальном порядке ввести налог на доход на девяти месторождениях «Сургутнефтегаза», «Газпромнефти» и ЛУКОЙЛа.

Торговцы нефтью активно хеджируют для фиксации текущей цены на сырье

Чермет и цветмет. Редкоземельные и драгметаллы. Горнодобыча и геологоразведка. Интернет-доступ на все материалы по отрасли, 12 месяцев — 49000 руб. См. Как пользоваться.

Металлургия, горное дело Новости и аналитика (103951 документ)

metal.polpred.com. Всемирная справочная служба

Официальные сайты (479)

Тома VIII-IX,
М., 2008, 236 с.
Скачиваний: 6296

Представительства

Ежегодники polpred.com

Тексты всех ежегодников есть в архиве «Новости. Обзор СМИ», кнопка в меню слева. Пользоваться базой данных значительно удобнее, чем pdf. Ежегодники (бумага, pdf) мы делаем только на заказ. Металлургия, горное дело в РФ и за рубежом • т.24-25, 2020 г. • т.22-23, 2020 г. • т.20-21, 2020 г. (3006с.) • т.18-19, 2020 г. (1691с.) • т.16-17, 2020 г. (1936с.) • т.15, 2020 г. (1252с.) • т.14, 2009 г. (320с.) • т.13, 2009 г. (316с.) • т.12, 2009 г. (348с.) • т.11, 2009 г. (308с.) • т.10, 2009 г. (228с.) • т.8-9, 2008 г. (236с.) • т.6-7, 2008 г. (272с.) • т.5, 2005 г. (120с.) • т.4, 2005 г. (68с.) • т.3, 2004 г. (56с.) • т.2, 2003 г. (32с.) • т.1, 2002 г. (56с.)

Деловые новости

En+ и UC Rusal перевели сотрудников на работу из дома после призыва Дерипаски к полному карантину

En+ Group перевела сотрудников на работу из дома. На производствах останутся только те, без кого предприятия не смогут работать. Контролировавший ранее компанию Олег Дерипаска на прошлой неделе призвал ввести в России полный карантин и закрыть границы

Компания En+ Group с 17 марта переводит сотрудников своих подразделений и предприятий на удаленную работу, говорится в сообщении, поступившем в редакцию Forbes.

«Работа в офисе разрешена лишь в исключительных случаях для выполнения задач, которые не могут быть решены удаленно. На производстве остаются только те сотрудники, без которых невозможна его бесперебойная и безаварийная работа», — указано в заявлении. Компания потребовала от всех работников, которые находятся в командировках, немедленно вернуться домой. Введен мораторий на новые командировки, а все бизнес-встречи, коммуникации и обсуждения должны быть переведены в режим телефонных конференций. Аналогичное сообщение опубликовал один из крупнейших в мире производителей алюминия UC Rusal, принадлежащий En+.

На прошлой неделе миллиардер Олег Дерипаска F 30, который до декабря 2020 контролировал En+, призвал закрыть границы и ввести в России полный карантин: отменить массовые мероприятия и дать людям возможность провести дома 60 дней. По его словам, без этих шагов невозможно остановить распространение вируса в России: страна к эпидемии, по его мнению, не готова, а люди «массово игнорируют самые базовые меры предосторожности».

Работать из дома сотрудникам порекомендовали и другие крупные российские компании. Rambler Group сообщала, что требование касается всех ее сотрудников, которые могут осуществлять свои функции удаленно, в том числе работников онлайн-кинотеатра Okko. Mail.ru Group говорила, что большинство ее сотрудников будут работать из дома как минимум до 31 марта. Каждому работнику компания выдала промокоды на доставку еды через Delivery Club. Всем, кто вынужден работать из офиса, компания обеспечит бесплатные поездки на такси через «Ситимобил». «Яндекс» 13 марта порекомендовал своим сотрудникам работать удаленно. «Почта России» призвала клиентов использовать дистанционные каналы обслуживания, а сотрудникам отделений выдаст средства профилактики заболеваний.

Часть офисных сотрудников, в том числе членов правления, перевел на работу из дома Сбербанк. Глава компании Герман Греф тоже работает удаленно в режиме самоизоляции на две недели: в начале марта он был в командировке в Европе.

В России выявлено 93 случая заболевания коронавирусом, семь человек заразились на территории страны.

Россия > Металлургия, горнодобыча. Медицина > forbes.ru , 16 марта 2020 > № 3320209

В этом году значительно вырос ж/д завоз черного лома в Свердловскую область

За январь-февраль текущего года ж/д поступления лома черных металлов на металлургические заводы Свердловской области составили 437,2 тыс тонн. Это на 37,7% выше аналогичного показателя прошлого года.

Примерно треть поставок осуществляется в пределах Свердловской области. В годовом исчислении объемы перевозок сократились на 5,4%.Примерно 10% сырья поступает из Пермского края. За год объемы этих поступлении выросли на 46%. 8%- доля поставок из Тюменской области(+26%). 6%- доля республики Татарстан(+15 раз).

Добавим, что доля этого субъекта РФ составляет 25,6% от всего ж/д завоза по РФ (без учета импорта) и в соответствующем рейтинге он занимает лидирующее положение, начиная с 2020 года.

Россия. УФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318169

Цветные металлы дешевеют на фоне коллапсирующего фондового рынка

В четверг, 12 марта, стоимость трехмесячного контракта на никель снизилась более чем на 5% наторгах на LME, причем 16 тыс. т металла вернулось на склады. В ходе сессии цена никеля достигла максимума $12495 за т, перед тем как упасть до минимума $11735 за т и финишировать на отметке $11830 за т. Базовая цена алюминия также демонстрировала признаки слабости – итоговые котировки металла составили $1656 за т. Снижающиеся запасы алюминия на LME не смогли подстегнуть его цену. Общий объем запасов алюминия на складах биржи составил 994,675 тыс. т, что, по словам аналитика Энди Фариды, на 32% ниже уровня запасов металла в конце 2020 г.

«Совокупные мировые запасы алюминия снизились на 14%, несмотря на заметный приток металла на склады Шанхайской фьючерсной биржи, — отмечает в своем докладе г-н Фарида. – Благоприятная ценовая разница между котировками спотовой и с отсрочкой на 3 месяца поставки, составляющая $15,50, продолжает стимулировать инвесторов в металлы не накапливать алюминий на зарегистрированных складах».

На утренних торгах в Шанхае 13 марта котировки цен цветных металлов демонстрировали отрицательную динамику, отражая общую слабость рынков. Усиление страха инвесторов, что распространение эпидемии коронавируса 2020-nCOV обнулит экономический рост, вызвало новый эпизод резкого падения американского фондового рынка накануне, а индексы Dow Jones Industrial Average (DJIA) и S&P 500 Index наиболее значительно просели за один день с 1987 г., снизившись на 9,99% и 9,5% соответственно. В Японии и Гонконге индексы Nikkei Stock Average и Hang Seng потеряли 8,11% и 5,66% уровня соответственно. Шанхайский Shanghai Composite Index снизился на 3,32%.

Олово продемонстрировало наихудшие результаты в комплексе. Июньский контракт на металл снизился до 128,590 тыс. юаней ($18358) за т, подешевев на 5400 юаней (4%).

«Рыночные настроения ухудшаются на фоне страхов, связанных с глобальным распространением эпидемии, тогда как меры, принимаемые правительствами и центробанками, не смогли обнадежить рынки и сообщить им уверенность, что отразилось и на рынке цветных металлов, особенно в тех случаях, когда фундаментальным факторам сложно обеспечить заметную поддержку», — рассуждает один из шанхайских аналитиков.

Цена никеля снизилась на торгах на ShFE на 3,43%, до 97110 тыс. юаней за т. Цинк майской поставки подешевел на 1,29%, до 15630 юаней за т. Медь подешевела на 1,08%, до 42980 юаней за т. Стоимость свинца снизилась на 0,95%, до 14115 юаней за т. Алюминий майской отгрузки подешевел на 0,43%, до 12815 юаней за т.

Оперативная сводка сайта Metaltorg.ru по ценам металлов на ведущих мировых биржах в 11:12 моск.вр. 13.03.2020 г.:

на LME (cash): алюминий – $1653,5 за т, медь – $5455,5 за т, свинец – $1762,5 за т, никель – $12172 за т, олово – $15992,5 за т, цинк – $1961,5 за т;

на LME (3-мес. контракт): алюминий – $1670 за т, медь – $5470,5 за т, свинец – $1759,5 за т, никель – $12225 за т, олово – $16015 за т, цинк – $1975 за т;

на ShFE (поставка март 2020 г.): алюминий – $1838,5 за т, медь – $6213,5 за т, свинец – $2044,5 за т, никель – $14317 за т, олово – $19072 за т, цинк – $2255 за т (включая 17% НДС);

на ShFE (поставка май 2020 г.): алюминий – $1850,5 за т, медь – $6255 за т, свинец – $2026 за т, никель – $14199,5 за т, олово – $18623,5 за т, цинк – $2263,5 за т (включая 17% НДС);

на NYMEX (поставка март 2020 г.): медь – $5423,5 за т;

на NYMEX (поставка июнь 2020 г.): медь – $5444,5 за т.

Россия > Металлургия, горнодобыча. Финансы, банки > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318168

Экспорт российской цинковой руды в 2020 году значительно снизился

В декабре 2020 года экспорт цинковой руды и концентрата из РФ составил 34 тыс. тонн, что на 11% меньше, чем в ноябре, и на 23% меньше, чем год назад. Объемы поставок в Китай остались без изменений — 23 тыс. тонн, как и в ноябре. Однако в два раза снизился экспорт цинковой руды в Казахстан до 6,2 тыс. тонн.

По итогам 2020 года объем экспорта цинковой руды и концентрата составил 313 тыс. тонн, что на 14% меньше, чем в 2020 году.

В денежном выражении с начала года экспорт стал меньше на 33%. Экспортная цена в декабре снизилась на 15% до $565 за тонну.

Россия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318167

Цены на алюминиевый лом в Китае находятся под давлением

Аналитики SMM прогнозируют, что цены на алюминиевый лом будут испытывать давление в краткосрочной перспективе, ввиду того что спрос на вторичный алюминий серьезно пострадал из-за пандемии коронавируса. По мнению экспертов, комбинация факторов сниженного спроса и притока зарубежного лома в Китай, вероятно, сдержат рост цен на алюминиевый сплав ADC12, получаемый из лома. Снижение цен на алюминий из-за макроэкономического цейтнота также уменьшит потенциал роста котировок цен лома алюминия, считают специалисты SMM.

По итогам 2020 года объем экспорта необработанного хрома из РФ остался на прежнем уровне

В декабре 2020 года экспорт необработанного хрома из РФ составил 1,6 тыс. тонн, что на 13% меньше, чем в ноябре, и на 2% меньше, чем год назад.

Объемы поставок в США в декабре снизились на 6% до 476 тонн (непрерывный рост экспорта в эту страну наблюдался с сентября 2020 года), а в Нидерланды — на 20% до 936 тонн.

По итогам 2020 года объем экспорта необработанного хрома составил 19 тыс. тонн, также как и в 2020 году.

В денежном выражении с начала года экспорт стал меньше на 23%. Экспортная цена в декабре впервые за год незначительно выросла с $6137 до $6156 за тонну.

Россия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318160

Китайские цены на ферромолибден обрели устойчивость

После двухнедельного проседания китайские цены на ферромолибден обрели стабильность. Преобладающий диапазон цен на 60%-ный материал с прошлой недели составляет 102000-104000 юаней за тонну ($24,4-24,9 за кг Мо) ex-works. Правда, по мнению участников это вызвано лишь более высокими котировками на концентрат у двух крупных его поставщиков, а в целом на рынке ферромолибдена ситуация, когда практически все наблюдают и выжидают. Вероятно сохранение такой рыночной ситуации и на следующей неделе.

Производитель из пров. Ляонин с прошлой недели предлагает 60%-ный ферромолибден по 105000 юаней за тонну ($25,2 за кг Мо) ex-works, заведомо допуская «уступку» до 1000 юаней за тонну. Во вторни он продал 3 тонны материала по 104000 юаней за тонну. Производитель сообщил о неожиданно слишком высоком предложении поставщика 50%-ного концентрата – 1630 юаней за mtu вместо ожидаемых 1520 за mtu, добавив, что для потребителей [ферромолибдена] цены выше 104000 юаней за тонну ($24,9 за кг Мо) ex-works неприемлемы. Производители стали в пров. Хебей вышли с запросом на покупку [ферромолибдена] общим объёмом 270 тонн со средней ценой 101000 юаней за тонну ($24,2 за кг Мо) ex-works, а аналогичная цена у Eastern Special Steel при запросе на 150 тонн составила 100000 юаней за тонну ($24,0 за кг Мо) ex-works.

По мнению наблюдателей, это показывает сохраняющееся желание металлургов сбить цены на ферромолибден из-за ощутимого давления накопившихся запасов законченной стальной продукции и текущего ослабления цен на нержавеющую сталь.

По мнению производителя, в первой половине недели рынок китайский рынок ферромолибдена сохранит стабильность. Мощности производителя составляют до 3600 тонн материала в год, но в 2020 году было произведено лишь 2000 тонн. В феврале производство составило лишь 80 тонн, правда, в марте ожидается двукратный рост при текущих запасах около 50 тонн.

Торговец из пров. Цзяньсу сообщил о получении от поставщика котировки по 105000 юаней за тонну ($25,2 за кг Мо) ex-works для поставщика минимальной ценой является сейчас уровень 104000 юаней за тонну ($24,9 за кг Мо) ex-works. Десять дней назад торговец закупил 5 тонн материала ещё по 106000 юаней за тонну ($25,4 за кг Мо). «Некоторые металлурги «озвучивают» явно нереальные закупочные цены на ферромолибден порядка 99200-100800 юаней за тонну, и наш поставщик [ферромолибдена] скинул цену до 103000 юаней за тонну, но закупок на прошлой неделе мы не вели из-за негативной перспективы рынка. Мы надеемся закупить по 100000-101000 юаней за тонну ($24,0-24,2 за кг Мо) ex-works», сообщает торговец.

По его мнению, рынок находится в локальной «мёртвой» точке из-за низкого промышленного спроса, и в начале следующей недели ситуация не изменится, цены останутся на текущих уровнях с вероятным трендом на смягчение. Обычный объём продаж торговца составляет 30 тонн в месяц, за прошлый год было продано 300 тонн. В феврале этого года было продано лишь 10 тонн, в марте ожидается продажа 20 тонн при сокращении текущих запасов с 6 до 3 тонн.

В этом году начался обвал ж/д перевозок черного лома по ДФО РФ

За январь-февраль текущего года ж/д отгрузки лома черных металлов из субъектов РФ по Дальневосточному федеральному округу (ДФО РФ) составили 30,6 тыс тонн. Это на 34% ниже аналогичного показателя прошлого года. В частности, отгрузки из Амурской области упали на 40%, до 14 тыс. тонн, а из Хабаровского края — на 33,3%, до 8,3 тыс. тонн.

За этот же период поступления этого вида сырья в ДФО РФ составили 55,5 тыс. тонн (-58,4%). При этом поступления в Хабаровский край упали на 63%, до 40,8 тыс. тонн, а в Приморский край — на 35,2%, до 14,6 тыс. тонн.

Отметим, что приведенные выше показатели отгрузок и поступлений за данный период являются минимальными за последие 15 лет.

Россия. ДФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318158

Ценам на ферротитан прогнозируют стабильность

Цены китайского рынка ферротитана высокого содержания крепкие – производственные издержки держатся на высоком уровне, и поставщики держат стабильные цены. Диапазон преобладающих цен на 70%-ный материал с прошедшей недели составляет 32000-33200 юаней ($4605-4778) за тонну ddp Китай. При стабильных ценах на титановый лом можно ожидать сохранения таких же цен и на ферротитан в самой близкой перспективе.

Производитель с севера Китая держит котировку 33000 юаней ($4749) за тонну ddp, допуская уступку на 500 юаней за тонну при привлекательном запросе. «Жёсткие цены на титановый лом приводят к весьма высокой себестоимости, поэтому мы не можем опуститься ниже 32500 юаней [за тонну]», поясняет источник. Он добавил, что после продажи в начале предшествующей недели 40 тонн спотового материала примерно по 32500 юаней за тонну дальнейших практических сделок не было. Источник прогнозирует сохранение крепких цен на ферротитан на следующей неделе. При годовом производстве до 8000 тонн в год упомянутый производитель в 2020 году произвёл не более 6200 тонн материала. В марте ожидается производство около 300 тонн, на 100 тонн меньше, чем в феврале, по очевидной причине сокращения заказов. Слабым «утешением» может служить сокращение текущих запасов на 100 тонн [по сравнению с предшествующим месяцем] до 200 тонн.

Другой производитель из этого же региона держит начальную котировку на уровне 33200 юаней ($4778) за тонну, и даже для крупных спотовых заказов свыше 100 тонн уступит не более 500 юаней за тонну – все цены неизменны с середины прошлой недели. Две недели назад производителю удалось продать 40 тонн материала постоянному клиенту примерно по 32000 юаней за тонну. После этого сделок не было на фоне отсутствия новых тендеров от металлургов. В основном сейчас потребители очень осторожны в выдвижении новых заказов, и при этом почти все производители не настроены снижать цены из-за высокой текущей себестоимости. Производитель ожидает сохранения текущих цен в начале следующей недели. Его мощности позволяют выпускать до 20000 тонн в год, но в 2020 году было произведено лишь около 10900 тонн. В марте ожидается производство около 400 тонн, на 100 тонн меньше, чем в феврале. Текущие запасы около 200 тонн, на 150 тонн меньше, чем месяц назад.

Индекс цен в металлоторговле вырос на 9,68 пункта (+1,76%), до отметки 560,15.

За период c 6 по 12 марта сводный индекс цен металлоторговли по черному металлопрокату в Центральном регионе РФ вырос на 9,68 пункта (+1,76%), до отметки 560,15.

Отметим, что за предыдущий период этот показатель поднялся всего на 1,1 пункта, а еще неделей ранее — на 1,49 пункта.

В этот раз цены выросли у всех 10-ти видов учитываемой продукции.

Цены на вгп трубы выросли на 2,98%. Периодом ранее имело место снижение цен на 0,68%.

Далее следуют э/с трубы (+2,62%). Неделей ранее цены на них выросли всего на 0,12%.

Аналогичная ситуация с г/к листом(+2,18%). Предыдущее изменение цены на него составляло +0,17%.

Продолжился рост цен (+2,14%) на арматуру. Неделей ранее они выросли на 0,7%.

Цены на круг поднялись на 1,73%. Предыдущее изменение цен составляло всего +0,07%.

Цены на оцинкованный плоский прокат увеличились на 1,68%. Периодом ранее имел место рост цен на 0,13%.

Уголок вырос в цене на 1,42%. Неделей ранее имело место снижение цен на 0,17%.

Цены на швеллер поднялись на 1,35%. За предыдущий период рост цен составил 0,38%.

Плоский х/к прокат прибавил в цене 1,04%. Неделей ранее цены на него не менялись.

На 0,53% поднялись цены на балку. Периодом ранее они поднялись на 0,4%.

Россия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318156

Златоустовский МЗ отчитался о работе в феврале

«Златоустовский металлургический завод» перевыполнил плановое задание по выплавке стали, производству кованой продукции и прочим ключевым показателям.

На протяжении февраля заводом была выплавлена 4951 тонна жидкой стали. Производственное задание месяца перевыполнили как в ЭСПЦ-2 (102,4%), так и в ЭСПЦ-3 (106,8%). При этом коллектив участка электрошлакового переплава ЭСПЦ-3 отработал на 119,4%, а бригады участка вакуумно-дугового переплава справились с производственным планом на 126,1 %.

Как и в предыдущие периоды, существенную долю в общем объёме выплавки составили нержавеющие никельсодержащие стали и сплавы.

Также успешно справился с заданием месяца и передельный сектор производства. В прокатном цехе №1 были произведены 2315 тонн сортового металлопроката. Объёмы производства стана «1150» составили 3982 тонны (102,8%), на стане «750» прокатали 2355 тонн металла (102,7%), а на стане «280» — 169 тонн металлопроката, что соответствует 103,9%.

В термокалибровочном цехе завода также отработали с перевыполнением плана, обработав 126 тонн металлопродукции. Объём валовой ковки молотового цеха в феврале составил 596 тонн: в течение месяца подразделением произведено и сдано на склад 156 тонн готовой кованой продукции (118,9% от плана), а также отгружено для дальнейшего передела 31,9 тонны заготовки и почти 22,2 тонны электродов.

По итогам февраля предприятием сдано на склад 2903 тонны металлопродукции.

Россия. УФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318155

РУСАЛ показал заметное снижение финансовых результатов по итогам 2020 года

РУСАЛ объявляет результаты деятельности компании по итогам четвертого квартала и 2020 года.

В 2020 году на рынке алюминия сохранялась неблагоприятная рыночная конъюнктура. Выручка РУСАЛа за год, закончившийся 31 декабря 2020 года, сократилась на 5,5% – до $9,711 млрд по сравнению с $10,28 млрд в 2020 году в результате снижения на 15,1% средней цены на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) с $2110 за тонну в 2020 году до $1792 за тонну в 2020 году и падения на 11,2% средних реализованных премий к цене LME.

Падение цены на алюминий частично компенсировалось ростом на 13,8% объемов продаж первичного алюминия и сплавов в 2020 году по сравнению с 2020 годом. Увеличение продаж первичного алюминия и сплавов на 26,2% в четвертом квартале 2020 года привело к росту выручки в четвертом квартале 2020 года на 5,2% – до $2,489 млрд по сравнению с $2,365 млрд в том же квартале 2020 года. В последнем квартале 2020 года средняя реализуемая премия увеличилась на 32,4% – до $143 за тонну по сравнению со $108 за тонну в четвертом квартале 2020 года.

Несмотря на волатильность рынка, себестоимость производства одной тонны в алюминиевом сегменте в 2020 году снизилась на 1,2% – до $1627 по сравнению с $1646 в 2020 году.

Показательскорректированной EBITDA РУСАЛапо итогам 2020 года составил $966 млн, чтоболее чем вдвое ниже прошлогоднего результата ($2,163 млрд). Аналогичное падение постигло годовую прибыль, которая сократилась с$1,698 млрд до $960 млн.

Скорректированный чистый убыток составил $270 млн против скорректированной чистой прибыли вразмере $856 млн годом ранее, нормализованная чистая прибыль снизилась на24,9%, до$1,273 млрд.

В течение последнего квартала 2020 года компания продолжила оптимизацию стоимости и структуры долгового портфеля, заключила сделку предэкспортного финансирования, привязанную к показателям устойчивого развития (PXF2020), на сумму $1,085 млрд со сроком погашения 5 лет (процентная ставка зависит от выполнения компанией KPI устойчивости) и успешно разместила 4-й транш рублевых облигаций на сумму 15 млрд рублей с рекордно низкой ставкой 7,45%. Впоследствии транш рублевых облигаций был конвертирован в долг, выраженный в долл. США, со ставкой 3,65%. В результате общий чистый долг сократился на 13,1% за год, до $6,466 млрд.

Россия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318154

На ЧМК «Мечел» завершена модернизация доменной печи №4 и конвертера №1

Челябинск, Россия – 12 марта 2020 г. – ПАО «Мечел» (MOEX: MTLR; NYSE: MTL), ведущая российская горнодобывающая и металлургическая компания, сообщает о вводе в эксплуатацию на Челябинском металлургическом комбинате (ПАО «ЧМК», входит в Группу «Мечел») после модернизации сразу двух ключевых для предприятия агрегатов –доменной печи №4 и конвертера №1. Инвестиции составили 4,5 млрд рублей.

В торжественной церемонии участвовали полномочный представитель Президента РФ в УрФО Николай Цуканов, губернатор Челябинской области Алексей Текслер, председатель Совета директоров ПАО «Мечел» Игорь Зюзин и генеральный директор ПАО «Мечел» Олег Коржов. Почетные гости и первые лица ПАО «Мечел» нажали на символическую кнопку и запустили обновленные доменную печь №4 и конвертер №1. Это два масштабных проекта, которые являются частью четырехстороннего экологического соглашения, подписанного «Мечелом» с Минприроды РФ, Росприроднадзором и Правительством Челябинской области, и входят в перечень экологических мероприятий федеральной программы «Чистый воздух».

«В прошлом году правительство Челябинской области, Росприроднадзор, Минприроды и «Мечел» заключили экологическое соглашение. Его итогом стали реконструированные цеха ЧМК, которые мы видим сегодня. Обновление конвертера, безусловно, внесет вклад в улучшение экологии Челябинска. На треть будут сокращены его выбросы, на 15% увеличится выпуск продукции. Хочу пожелать комбинату продолжать развиваться», – отметил полномочный представитель Президента РФ в УрФО Николай Цуканов.

«Сегодня большое и важное событие для региона. Одно из наших основных предприятий – «Мечел» – провело реконструкцию доменной печи и конвертера. Обновление этих объектов повышает экологичность производства, снижает объемы выбросов. Поздравляю всех с этим значимым событием», – отметил губернатор Челябинской области Алексей Текслер.

В ходе технического перевооружения оба агрегата практически были выстроены заново. Доменную печь и оборудование полностью демонтировали, собрали новый кожух и купол, заменили огнеупорную кладку, систему охлаждения, установили новый аппарат для засыпки железорудного сырья и кокса, также установили современную автоматизированную систему управления: все параметры работы печи контролируются компьютером и выводятся на монитор. Большое внимание в процессе капитального ремонта уделили улучшению экологических показателей: смонтировали новую трехступенчатую систему газоочистки. Она полностью герметична и препятствует попаданию продуктов горения в атмосферу. Образующийся в процессе выплавки чугуна доменный газ используется далее в промышленном производстве как топливо. Мощность домны – 1,1 млн тонн чугуна в год. Инвестиции составили 1,5 млрд рублей. Компания приступила к реализации второго этапа технического перевооружения – строительству системы аспирации литейного двора доменной печи №4, которая позволит на этом агрегате исключить выбросы в атмосферу твердых веществ.

В ходе работ на конвертере №1 заменили корпус агрегата, котел-охладитель, тракт подачи сыпучих материалов для увеличения веса плавки и производительности выплавки стали. Была решена одна из главных задач – конвертер оснастили современной трехступенчатой системой газоочистки, которая позволяет свести к минимуму выбросы в атмосферу, образующиеся в процессе выплавки. Годовая мощность – 1,3 млн тонн стали. Инвестиции составили 3 млрд рублей, из них 1,5 млрд были направлены на экологические мероприятия, реализация которых позволит более, чем на 30% сократить выбросы конвертера №1.

После реконструкции конвертера №1 и окончания второго этапа технического перевооружения доменной печи №4 выбросы в атмосферу Челябинского металлургического комбината сократятся на 116 тонн в год.

«Мы благодарны компании «Мечел» за доверие в проведении таких технически сложных работ. Наша компания приложила максимум усилий, чтобы сдать объекты раньше установленных сроков. Обновленные агрегаты будут более производительны, а экологические параметры улучшатся», – отметил Андрей Дейнеко, президент группы компаний «МетПром» (подрядчик по выполнению работ).

«Доменное и кислородно-конвертерное производство – основные на ЧМК. Три домны обеспечивают предприятие чугуном для последующего производства стали на трех сталеплавильных конвертерах. Реконструкция доменной печи №4 и конвертера №1 – это самые масштабные проекты, реализованные на челябинской промышленной площадке Группы «Мечел» с 2020 года. После технического перевооружения мощность обоих агрегатов повысится на 15%, это поможет увеличить загрузку следующих звеньев технологической цепи: сталеплавильного и прокатного производств. При этом немаловажно отметить, что реализованные экологические мероприятия позволят минимизировать нагрузку данного оборудования на окружающую среду», – отметил генеральный директор ПАО «Мечел» Олег Коржов.

Россия. УФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318152

Перевалка черных металлов в портах РФ заметно снизилась

Грузооборот морских портов России за январь-февраль 2020 года составил 132,4 млн тонн, что на 0,7% превышает показатель аналогичного периода прошлого года, сообщает пресс-служба Ассоциации морских торговых портов России (АСОП).

Экспортных грузов перегружено 104,1 млн тонн (+1,0%), импортных грузов – 5,6 млн тонн (+1,1%), транзитных – 11,1 млн тонн (+2,3%), каботажных – 11,6 млн тонн(-3,1%).

В частности, объём перевалки углясоставил24,9 млн тонн (+0,2%), черных металлов – 4,5 млн тонн(-11,2%), руды – 1,6 млн тонн (+31,1%).

Россия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318151

Зарплата в японских стальных компаниях не будет расти впервые за 7 лет из-за кризиса

Как сообщает агентство Reuters, на фоне вспышки COVID-19 и надвигающегося глобального экономического спада, крупные японские фирмы ужесточают свои позиции в годовых соглашениях о заработной плате, которые вчера были заключены с профсоюзами.

Задавая тон, руководитель Toyota Motor Corp. вчера заявил, что согласился предоставить рабочим среднюю ежемесячную прибавку к заработной плате, которая на 20% ниже, чем в прошлом году. Более того, базовая заработная плата не будет расти впервые за семь лет.

Крупные производители стали последовали этому примеру и оставили базовую зарплату без повышения, таким образом отходя от главной цели премьер-министра Японии Синдзо Абэ — создать самоподдерживающийся цикл роста — ключевой элемент его политики «абеномики» по стимулированию третьей по величине экономики мира.

За последние шесть лет крупные фирмы повышали заработную плату более чем на 2% каждую весну, так как Abe оказывал давление на предприятия с целью повышения заработной платы, чтобы положить конец дефляции и стагнации, которые преследовали Японию в течение двух десятилетий.

Управляющий Банка Японии Харухико Курода заявил, что будет внимательно следить за результатами переговоров о заработной плате, чтобы получить ключ к измерению ценового тренда, поскольку на следующей неделе центральный банк может усилить монетарный стимул, чтобы противостоять последствиям распространения коронавируса.

«В 2020 году нельзя ожидать существенного повышения заработной платы, так как базовая заработная плата не будет сильно расти», — сказал старший экономист Nomura Securities Co Йошиюки Суймон.

Он имел в виду повышение базовой заработной платы, которая определяет регулярную оплату, которая составляет большую часть месячной зарплаты

Японские металлургические компании: Nippon Steel Corp, JFE Steel Corp, и Kobe Steel Ltd — заявили, что договорились с профсоюзами приостановить повышение базовой заработной платы на два года с этого года, сообщает деловая газета Nikkei. Это первый раз, когда эти фирмы не повысили заработную плату.

«Компании проявляют осторожность в отношении повышения базовой заработной платы, поскольку новая вспышка вируса усугубит снижение прибыли», — сказала старший экономист SMBC Nikko Securities Inc Коя Мияме.

Япония > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318150

Европейские покупатели стали начали складировать запасы на фоне роста эпидемии

Как сообщает агентство Platts, европейское производство стали продолжается, как обычно, хотя немецкие покупатели начинают накапливать запасы и возникают проблемы с логистикой в результате распространения пандемии коронавируса по всей Европе, по данным источников в четверг.

Поскольку пандемия в Европе усиливается, а страны усиливают меры, дистрибьюторы и конечные пользователи листовой стали начинают запасаться материалами, опасаясь перебоев с поставками. «Они думают, что если бы не было производства, им лучше было бы оставить на складе что-нибудь для работы», — сказал источник в немецком сервисном центре.

Производство и поставки стали из Южной и Центральной и Восточной Европы до сих пор не пострадали, но возникли вопросы относительно будущих рынков конечных пользователей и влияния на экономику, если вирус получит более широкое распространение в Германии.

Стальные заводы пока еще работают в обычном режиме. Источник на немецком заводе сказал, что его компания имела резкий скачок в краткосрочных заказах, так как покупатели все чаще хотели получить их материалы в кратчайшие сроки, но что логистика станет все более и более проблемой из Италии в Германию после введения Австрией ограничений на границе с Италией. Производство в Италии, по данным источника, незначительно сократилось, но для устранения пробок на железнодорожном и автомобильном транспорте потребуется значительно меньше производства.

Большинство итальянских источников подтвердили, что они все еще работают, за исключением некоторых производителей длинномерной продукции, объявивших о некоторых временных остановках между средой и четвергом в Ломбардии, одной из областей, наиболее пострадавших от вируса, но которые все еще отправляют их заказы. Тем не менее, есть ожидания, что общее замедление производства неизбежно.

В среду вечером правительство Италии приняло решение закрыть все второстепенные предприятия. Заводы, которые остаются открытыми, должны следовать новым мерам безопасности.

«В Европе Северная Италия и Германия вместе с Австрией являются основными торговыми партнерами, поэтому было бы лучше координировать производство продукции в этих регионах, поскольку все они связаны, если вы думаете о компонентах, ломе и так далее», — добавил источник.

На рынке ожидают, что в ближайшие несколько недель будут введены дополнительные пограничные ограничения по всей Европе, но они пока плохо скоординированы со сталелитейной промышленностью.

Евросоюз > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318149

Железная руда в Китае начинает рост на фоне уменьшения случаев коронавируса

Как сообщает агентство Reuters, фьючерсы на железную руду в Китае выросли в четверг 12 марта, так как меньшее число новых случаев коронавируса в стране перевесило негативные настроения, вызванные разгулом мировых акций, который упал после того, как Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) назвала вирус пандемией.

Китай сообщал о меньшем количестве новых коронавирусных инфекций и ослаблении ограничений для предприятий и передвижений людей, что вселяет надежду на улучшение спроса на металлургическое сырье.

Железная руда на Даляньской товарной бирже подешевела на 0,2% до 663 юаней ($ 94,96) за тонну после падения на 2,3% в ходе сессии. Фьючерсы на сингапурской бирже также выросли на 0,5% во второй половине дня.

Тем не менее, осторожность превалировала, поскольку власти в других частях мира прибегают к решительным мерам в условиях обострения кризиса в области здравоохранения.

Президент США Дональд Трамп приостановил поездку в США из Европы, за исключением Соединенного Королевства, на 30 дней с пятницы, в то время как в Италии 60 млн. человек оказались в карантине.

«Хотя такие меры могут привести к снижению пика инфекций в каждой стране, они, безусловно, не обойдутся без экономических последствий», — пишет в записке глава исследовательского отдела ING по Азиатско-Тихоокеанскому региону Роберт Карнелл.

Китайские сталелитейные заводы и торговцы имеют огромные запасы металлопродукции, которая все еще накапливается, потому что спрос потребителей далек от полного восстановления после того, как эпидемия остановила экономическую активность на материке на несколько недель.

Стальные фьючерсы на арматуру в Шанхае выросли на 0.4%, на г/к прокат – на 0.1%, на нержавеющую сталь упали на 1.1%.

Спотовые цены на железную руду Fe62% выросли до $91.50 за тонну, по данным SteelHome.

Производство стали в Китае в первой половине марта немного выросло

Как сообщает Yieh.com, согласно рыночному прогнозу, общий объем производства нерафинированной стали в Китае в первой половине марта составит около 24 млн тонн, увеличившись незначительно на 0,34% в месячном исчислении.

В частности,индекс цен снизился почти на 3% в месячном исчислении и даже почти на 10% в годовом исчислении.

Более того, индекс цен на сортовой прокат снизился на 4% в годовом исчислении и на 10% в годовом исчислении.

В провинции Шаньси открыто крупное железорудное месторождение

Как сообщает агентство Xinhua, в провинции Шаньси на севере Китая было открыто крупное месторождение железной руды с предполагаемым запасом около 310 миллионов тонн.

По данным провинциального бюро геологоразведочных работ, месторождение, найденное в округе Ланьсянь в провинции Шаньси, считается одним из крупнейших железорудных рудников, обнаруженных в провинции в последние годы.

Будучи крупной базой по производству железной руды в Китае, к 2020 году запасы Шаньси составляли около 3,94 млрд. тонн железной руды, что составляет 4,6% от общего объема в Китае.

Также в округе Ланьсянь в 1958 году было найдено крупнейшее месторождение железной руды в Шаньси с запасом 1,36 млрд. тонн.

Экспорт железной руды из Port of Hedland снизился в феврале на 1%

Как сообщает руководство Pilbara Ports, в феврале 2020 г. общая месячная пропускная способность составила 49,7 млн. тонн.

Эта пропускная способность снизилась на 9% по сравнению с тем же месяцем в 2020 году.

Общая пропускная способность в 2020/20 финансовом году на сегодняшний день составляет 461 млн. тонн, увеличившись менее чем на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Port Hedland достиг ежемесячной пропускной способности в 39 млн. тонн, из которых 38,7 млн. тонн пришлось на экспорт железной руды. Месячная пропускная способность снизилась на 1% по сравнению с февралем 2020 года.

Импорт через порт Port Hedland составил 128 000 тонн, что на 22% меньше, чем в том же месяце в 2020 году.

Порт Dampier имел ежемесячную пропускную способность 9,9 млн. тонн, что на 32% меньше, чем в феврале 2020 года.

Импорт через порт Dampier составил 47 000 тонн, что на 46% меньше, чем в том же месяце в 2020 году.

Порт Dampier был закрыт на 90 часов в феврале 2020 года из-за тропического циклона Дамьен. Порт Порт-Хедленд был закрыт на 25,5 часа.

Австралия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 13 марта 2020 > № 3318145

Чистая прибыль «Русала» в 2020 году сократилась в 1,77 раза

Чистая прибыль ОК «Русал» по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2020 году сократилась по сравнению с предыдущим годом в 1,77 раза и составила 960 миллионов долларов, следует из сообщения компании.

Скорректированный чистый убыток составил 270 миллионов долларов против скорректированной чистой прибыли в размере 856 миллионов долларов годом ранее, нормализованная чистая прибыль снизилась на 24,9%, до 1,273 миллиарда долларов. Скорректированный показатель EBITDA упал в 2,2 раза, до 966 миллионов долларов, чистый долг компании за отчетный период снизился на 13,1% и на конец 2020 года составил 6,466 миллиарда долларов. Выручка уменьшилась на 5,5%, до 9,711 миллиарда долларов.

В том числе выручка от реализации алюминия снизилась на 3,3%, до 8,019 миллиарда долларов в основном из-за снижения средней цены реализации на 15%, которое было частично компенсировано ростом объемов продаж на 13,8%. Выручка от реализации глинозема упала на 31,9%, до 664 миллионов долларов в связи со снижением средней цены реализации на 25% при сокращении объемов продаж на 9,2%. Себестоимость реализации увеличилась на 9%, до 8,113 миллиарда долларов. Рост был вызван в первую очередь увеличением объемов реализации алюминия, что было частично компенсировано ослаблением курса российского рубля к доллару США.

В четвертом квартале 2020 года чистая прибыль сократилась относительно предыдущего квартала на 5,4%, до 141 миллиона долларов. Скорректированный чистый убыток вырос в 8,1 раза, до 138 миллионов долларов, нормализованная чистая прибыль увеличилась в 3,6 раза, до 367 миллионов долларов. Показатель EBITDA снизился на 44,6%, до 201 миллиона долларов, выручка увеличилась на 5,2%, до 2,489 миллиарда долларов.

По словам гендиректора компании Евгения Никитина, которые приводятся в сообщении, в прошлом году «Русал», как и вся алюминиевая отрасль в целом, столкнулся с серьезными испытаниями, в том числе с падением средней цены на алюминий на Лондонской бирже металлов более чем на 15%, что в конечном итоге привело к снижению годовой выручки компании. Ситуация также осложнилась из-за пропуска сезона контрактации вследствие действовавших санкций США. При этом в минувшем году «Русалу», по словам Никитина, удалось вернуться на рынок продукции с добавленной стоимостью и возобновить ряд долгосрочных контрактов.

ОК «Русал» — один из лидеров мировой алюминиевой отрасли, на его долю в 2020 году пришлось 5,8% мирового производства алюминия и 6,2% глинозема. Компания присутствует в 13 странах, в ней заняты около 64 тысячи человек. «Русал» в 2020 году сохранил производство алюминия на уровне 3,757 миллиона тонн.

Россия > Металлургия, горнодобыча > ria.ru , 13 марта 2020 > № 3317794

Казахстанские бизнесмены опасаются введения запрета на экспорт металлолома

Это может привести к падению рынка и безработице

Возможное введение запрета на экспорт лома черных и цветных металлов приведет к снижению объемов рынка и безработице среди части занятых на рынке лиц. Об этом журналистам 12 марта сообщил председатель ассоциации «Республиканский союз промышленников вторичной металлургии» Владимир Дворецкий.

«Мы обсуждаем возможный запрет на экспорт лома цветных и черных металлов. Причем мы его не просто обсуждаем в спокойной ситуации, мы его обсуждаем в ситуации, когда появляется мировой кризис», — сказал он.

По его словам, введение запрета «однозначно ухудшит ситуацию». В качестве примера он приводит снижение в 2020 годы в период такого же запрета металлургического производства примерно вдвое, а среди игроков самой ассоциации – втрое. По подсчетам ассоциации, в 2020 годы предприятия потеряли не менее двух миллионов тонн экспорта лома и столько же на внутреннем рынке, что в текущих ценах составляет 400 млрд тенге (тонна лома черного металла в настоящее время стоит около 100 тыс. тенге).

Дворецкий считает, что те, кто предлагает ввести запрет на экспорт лома, не привели никаких цифровых доказательств плюсов от его введения.

Ежегодно в республике образуется около пяти миллионов тонн лома при максимальном внутреннем потреблении лома в 1,7 млн тонн (зафиксирован в 2020 году).

«Поэтому у нас есть колоссальный экспортный потенциал», — отметил Дворецкий, напомнив о том, что лом начинает разрушаться.

Лом собирается 100 тыс. физическими лицами – самозанятыми, которые приносили ежегодно около трех миллионов тонн лома в семь тысяч пунктов приема, 90% из которых работают нелегально.

«Эти люди приносят и приносили примерно три миллиона тонн и за это получают примерно 150 миллиардов тенге, то конечная продукция стоит один триллион тенге», — сказал Дворецкий.

Часть этих людей могут потерять эту работу, считает глава ассоциации.

«Допустим, мы закроем рынок, на экспорте мы уже потеряли. Но теперь что произойдет с этими людьми?», — сказал Дворецкий.

Металлосборщики получают ежемесячно за сданный лом около 70-100 тысяч тенге. После введения запрета цены на сдаваемый лом могут снизиться и их доходы, по его мнению, также снизятся на 20 тыс. тенге.

Казахстан > Металлургия, горнодобыча > kursiv.kz , 12 марта 2020 > № 3319241

В Караганде ищут инвесторов для простаивающего кремниевого завода

Предприятие прекратило деятельность из-за падения мировых цен на кремний

Кремниевый завод ТОО «Тау-Кен Темир», приостановивший работу еще в конце декабря 2020 года, нуждается в инвесторе, передает Kursiv.kz.

Как сообщил руководитель управления промышленности и ИИР Карагандинской области Галымжан Жумасултанов, предприятие прекратило деятельность из-за падения мировых цен на кремний.

«В работоспособном состоянии завод поддерживают около 80 человек, которые не попали под сокращение. Управляющая компания ищет инвесторов. Сейчас цена на кремний растет, если она сравняется с себестоимостью, возможно, производство снова запустят», – сказал он.

Руководство ТОО «Тау-Кен Темир» отказалось устно комментировать ситуацию, как и АО «НГК «Тау-Кен Самрук», приходящегося ему материнской компанией.

По данным источника «Курсива», первую рудотермическую печь на заводе остановили 15 ноября 2020 года, вторую – 31 декабря. 20 января для большинства сотрудников стал последним рабочим днем. К этому привели экономические причины, а именно увеличение объемов производства кремния Китаем. Падение началось в конце 2020 года, после того, как стоимость тонны минерала превысила отметку в $1900. К осени прошлого года цена опустилась до $1100. Сейчас минерал торгуется в пределах $1400 – это ниже себестоимости производства на казахстанском предприятии.

Для возобновления деятельности предприятия нужны инвестиции, однако покупателей пока нет.

Напомним, карагандинский кремниевый завод стоимостью $170 млн был запущен в 2020 году. Изначально он принадлежал ТОО «Silicium Kazakhstan», учредителем которого в том числе являлась российская группа компаний «Титан» во главе с братьями Александром и Михаилом Сутягинскими.

Они же владели заводом по выпуску биотоплива, расположенном на севере Казахстана. Оба предприятия вскоре после запуска остановились из-за нецелевого использования заемных средств, выданных Банком развития Казахстана и другими финансовыми структурами. В частности, задолженность ТОО «Silicium Kazakhstan» перед кредиторами превысила $230 млн.

В 2020 году Александра Сутягинского осудили на 12 лет колонии за заказное убийство бизнес-партнера, однако спустя время заменили назначенное наказание на шесть лет условного срока. Позже решение об условном сроке отменили, но осужденный успел к тому времени покинуть территорию Казахстана.

В 2020 году кремниевое производство Караганды снова ввело в эксплуатацию ТОО «Тау-Кен Темир», на 100% принадлежащее государству. В первоначальные процедуры оздоровления предприятия было вложено более 1,4 млрд тенге. Его производственная мощность после запуска второй печи составила 23 тыс. т кремния в год, штатная численность – около 400 человек.

Казахстан > Металлургия, горнодобыча > kursiv.kz , 12 марта 2020 > № 3319236

Экспорт х/к стального рулона из Турции снизился на 81%

Согласно статистическим данным Турецкого института статистики (TUIK), в январе Турция экспортировала 16,3 тыс. т холоднокатаного рулона, что на 81% ниже показателя января 2020 г.

Экспорт рулона в Ирак составил около 4500 т, в Италию было поставлено 2400 т материала, на 50 тыс. т меньше, чем в январе прошлого года.

Ожидается, что экспорт стального рулона в Италию останется на низком уровне в ближайшие недели вследствие резкого распространения коронавируса в стране.

Турция > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318188

Китай выпустил новые квоты на импорт алюминиевого лома

Как сообщает SMM, китайские власти опубликовали 7 марта четвертую группу импортных квот на алюминиевый лом, позволив ввоз 100 тыс. т высокосортного лома в страну. Таким образом, общий объем квот на текущий год составил 284,549 тыс. т. Объем изданных квот на 87,5% превысил объем реального импорта алюминиевого лома в четвертом квартале 2020 г., однако оказался на 14,2% ниже объемов импорта материала в первом квартале 2020 г.

Резкое снижение объема квот на импорт алюминия в четвертом квартале вылилось в дефицит предложения и удержало цены алюминиевого лома на высоких уровнях до китайских новогодних праздников в январе-феврале 2020 г. Вспышка эпидемии коронавируса продлила простой в секторе вторичного алюминия, так как небольшие ломопереработчики продлили себе каникулы, что уменьшило предложение алюминиевого лома.

Copper Mountain снизила ориентир производства меди

Компания Copper Mountain сообщила о снижении ориентира производства меди в Британской Колумбии (Канада) на 19% в ответ на слабые и волатильные цены на металл и неопределенность перспектив рынка в связи с коронавирусом. Copper Mountain стремится снизить издержки, в связи с чем намерена отложить разработку залежей высокосортной меди до 2021 г., когда ожидает начала восстановления цен. Вместо этого компания намерена сфокусироваться на работе на старом месторождении, где издержки меньше, для поддержания позитивного баланса.

Copper Mountain намерена также снизить суточный объем добычи меди в 2020 г. до 120-160 тыс. т с предыдущего уровня 200 тыс. т.

Ориентир добычи меди в текущем году снижен компанией с 86-96 млн фунтов до 70-75 млн фунтов.

Изменение стратегии позволит компании максимизировать денежный поток для собственного финансирования первой очереди расширения проекта, которая должна быть запущена в июне 2020 г. Вместе с тем реализация второй очереди расширения, включая установку третьей шаровой мельницы, будет отложена для экономии на капитальных расходах в 2020 г. «Этот проект «гибкий» и будет возобновлен, исходя из рыночной конъюнктуры, — согласно заявлению главы компании Джил Клосен. – Наша текущая программа устойчива в долгосрочной перспективе, несмотря на низкие цены на медь, и мы полагаем, что ситуация неопределенности на рынке кратковременна, и прогнозируем восстановление цен».

Канада > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318186

ALACERO: потребление стали в Латинской Америке снизилось в 2020 году на 5%

Согласно данным Латиноамериканской стальной ассоциации (ALACERO), потребление стали в Латинской Америке составило в 2020 г. 64 млн т, на 5% меньше, чем в предыдущем году. В ассоциации пояснили, что уменьшение объемов потребления стали отражает существенное сокращение экономики региона, особенно в трех самых крупных странах – Мексике, Аргентине и Бразилии. Вместе с тем в ALACERO ожидают роста потребления стали на 2,8%, до 66 млн т, благодаря Бразилии, перспективы которой на текущий год благоприятны ввиду проведения экономических реформ.

Бразилия. Мексика. ЛатАмерика > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318185

Newcrest Mining сократила прогноз производства золота в 2020 году

Австралийская Newcrest Mining Ltd сократила прогноз производства золота в 2020 г. вследствие снижения объемов добычи драгметалла после продажи ее доли в индонезийском руднике Gosowong.

Как сообщает Reuters, крупнейший золотодобытчик страны заявил, что прогнозирует производство в 2020 финансовом году 2,1-2,2 млн унций золота против 2,38-2,54 млн унций согласно более раннему прогнозу.

Австралия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318184

Китайское производство цинка восстанавливается после февраля

Китайское производство цинка снизилось в феврале на фоне увеличения запасов серной кислоты (побочного продукта производства) у предприятий, дефицита поставок сырья и проблем с трудовыми ресурсами. Китай произвел в прошедшем месяце 453 тыс. т рафинированного цинка, на 14,3% меньше, чем в январе (528,5 тыс. т), но на 7,75% тыс. т больше, чем в феврале 2020 г. Мощности по выпуску цинка сохранились в прежнем объеме – 6,09 млн т в годовом пересчете.

Вызванный эпидемией коронавируса транспортный коллапс вызвал недостаток места для хранения серной кислоты у крупных и средних цинкоплавильных предприятий, которые не останавливали производство во время празднований китайского Нового года. Ряд крупных предприятий в Шэньси, Внутренней Монголии и других регионах были вынуждены сократить выработку в прошедшем месяце, в том числе из-за недостаточного предложения сырья из-за логистических проблем, вследствие чего они не смогли пополнять свои запасы, находившиеся на низком уровне перед китайским Новым годом.

Кроме того, задержки возвращения работников заставили ряд предприятий в Хунани, Юньнани и других регионах продлить простой на более длительный период времени. Также показатели выработки в феврале обусловлены меньшим количеством рабочих дней в месяце.

По прогнозу экспертов SMM, китайское производство рафинированного цинка вырастет в марте до 465,1 тыс. т, что на 12,1 тыс. т больше, чем в феврале, благодаря восстановлению логистики и возвращению работников на рабочие места.

В марте планирует нарастить выработку Xiangyun Feilong (провинция Юньнань), так как у предприятия улучшилась ситуация с сырьем. Chengzhou Mining and Metallurgy собирается запустить производство цинка в конце текущего месяца.

В конце февраля остановил работу цинкоплавильный завод Chihong Zinc and Germanium в Хулун Буире (Внутренняя Монголия) – в связи с аварией в электролизном цехе. Между тем завод Gansu Baohui планирует начать в середине марта ремонтно-профилактические работы.

Цветные металлы болезненно отреагировали на пандемию и запрет европейцам въезжать в США

В среду, 11 марта, стоимость трехмесячного контракта на никель снизилась на момент окончания торгов на LME на фоне избегания риска инвесторами в связи с вызванной коронавирусом неопределенностью дальнейшей динамики макроэкономической ситуации, тогда как стоимость фьючерсов на свинец удержалась выше отметки $1800 за т. Никель финишировал на уровне $12420 за т, выйдя в ходе торгов на максимум $12905 за т. Оборот никеля на бирже был значительным – было продано более 9500 лотов металла. Продажи меди составили 17 тыс. лотов, а алюминия – более 18 тыс. лотов.

«В краткосрочной перспективе наше восприятие ситуации с никелем не изменилось. Ему необходимо найти энергию для пробития психологически значимого уровня $13000 за т, чтобы «обнулить» «медвежий» тренд настроения, — говорит аналитик Fastmarkets Энди Фарида. – Мы также думаем, что, поскольку 9 марта уже не было выхода на новые годовые минимумы, продажи уже исчерпали импульс на данным момент и это должно служить хорошим сигналом с точки зрения роста котировок в ближайшем будущем. Однако, чем дольше цена никеля пытается совершить подскок, тем больше шансов того, что цены могут снова продолжить тестировать нижележащие ценовые уровни».

Тем временем цена свинца снизилась на момент окончания торгов до $1765 за т, просев ниже уровня поддержки $1800 за т впервые с мая 2020 г. Рынок свинца «перевернут», а разница спотовых и цен на металл с трехмесячной отсрочкой поставки составила $13,50.

В среду, 12 марта, стоимость цветных металлов снизилась на утренних торгах в Шанхае на волне роста озабоченности инвесторов макроэкономической обстановкой, после того как ВОЗ объявила заболевание коронавирусной пневмонией (Covid-19) мировой пандемией, так как число заболевших уже достигло 121 тыс. почти на всех континентах совокупно.

Кроме того, на настроения рынка негативно повлияли сообщения о том, что США приостановит на 30 дней сообщение с Европой в попытке сдержать распространение эпидемии. В США имеется 1267 случаев подтвержденного инфицирования коронавирусом. Президент Дональд Трамп заявил, что запрет распространяется лишь на страны, входящие в Шенгенскую экономическую и транспортную зону, а для Великобритании и Ирландии сделаны исключения. Он также подчеркнул, что для перевозки грузов и товаров ограничения вводиться не будут.

Данное заявление главы США вызвало новое ослабление котировок нефти и акций, а индекс Dow Jones Industrial Average вышел в «медвежью» зону впервые более чем за 10 лет, упав на 5,86% (1464,94 пункта).

Стоимость нефти марки Brent снизилась до $33,83 за баррель (-5% к предыдущему дню).

На фоне ухудшения настроений инвесторов никель продемонстрировал наихудшую динамику на ShFE в аспекте потерь, выраженных в процентах. Его контракт с поставкой в июне просел до 100120 юаней ($14391) за т, подешевев на 2230 юаней (-2,18%).

Котировки меди с поставкой в мае снизились на 1,92%, до 43440 юаней за т. Алюминий с поставкой в мае подешевел на 0,73%, до 12840 юаней за т. Цена цинка снизилась на 0,47%, до 15935 юаней за т. Свинец подешевел на 0,28%, до 14275 юаней за т. Олово июньской отгрузки просело на 1,15%, до 134,100 тыс. юаней за т.

Оперативная сводка сайта Metaltorg.ru по ценам металлов на ведущих мировых биржах в 11:03 моск.вр. 12.03.2020 г.:

на LME (cash): алюминий – $1649 за т, медь – $5418,5 за т, свинец – $1771,5 за т, никель – $12297,5 за т, олово – $16582,5 за т, цинк – $1950 за т;

на LME (3-мес. контракт): алюминий – $1664,5 за т, медь – $5426,5 за т, свинец – $1758 за т, никель – $12345 за т, олово – $16600 за т, цинк – $1960 за т;

на ShFE (поставка март 2020 г.): алюминий – $1836 за т, медь – $6205,5 за т, свинец – $2077,5 за т, никель – $14509,5 за т, олово – $19072 за т, цинк – $2266 за т (включая 17% НДС);

на ShFE (поставка май 2020 г.): алюминий – $1852,5 за т, медь – $6252,5 за т, свинец – $2050 за т, никель – $14445 за т, олово – $19227 за т, цинк – $2278 за т (включая 17% НДС);

на NYMEX (поставка март 2020 г.): медь – $5461 за т;

на NYMEX (поставка июнь 2020 г.): медь – $5415,5 за т.

США. Евросоюз. Весь мир > Металлургия, горнодобыча. Финансы, банки > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318182

Трейдер решил судиться с Челябинским цинковым заводом

ООО «Завод «Стройдеталь»» подало иск к входящему в УГМК Челябинскому цинковому заводу, требуя признать, что отказ ЧЦЗ поставлять цинк нарушает закон о защите конкуренции. Слушание в Арбитражном суде Челябинской области назначено на 18 марта.

Директор ООО «Завод «Стройдеталь»» Рушан Киранов рассказал “Ъ”, что компания закупала у ЧЦЗ цинк марки ЦВ0 с 2020 года. Но в 2020 году ЧЦЗ отказался заключать годовой договор поставки, объяснив это нехваткой сырья. «На ЧЦЗ говорят, что у них не хватает объемов, но нам наши коллеги присылают их коммерческие предложения, где они продают эту продукцию и имеют свободный объем»,— утверждает господин Киранов.

«Стройдеталь» ежемесячно закупала у ЧЦЗ около 100 тонн цинка ЦВ0. С учетом рыночной стоимости сырья примерно 170тыс. руб. за 1 тонну компания планировала закупить цинк на сумму более 240млн руб. Теперь «Стройдеталь» вынуждена возить цинк из Узбекистана и Казахстана, однако «качество у них хуже, а цена выше», говорит Рушан Киранов.

Третьими лицами в деле участвуют УГМК и ФАС, куда «Стройдеталь» также обратилась с жалобой (есть в распоряжении “Ъ”). В ней говорится, что ЧЦЗ в первую очередь подписывает контракты с конечными переработчиками цинка, тогда как «Стройдеталь» занимается мелкооптовой перепродажей цинка. «Завод (ЧЦЗ.—“Ъ”) воспользовался сложившимися обстоятельствами и пытается убрать конкурентов с рынка»,— указывается в жалобе. Гендиректор «НП-Эдвайс» Наталья Пантюхина обращает внимание, что в 2020 году, когда УГМК покупал ЧЦЗ, ФАС выдавала предписание, в котором упоминалось обеспечение заключения договоров с потребителями вне зависимости от их статуса (перепродавцы или производители).

В ЧЦЗ и УГМК отказались от комментариев.

Партнер АБ «Линия права» Алексей Костоваров указывает, что по ст.10 закона о защите конкуренции компания, занимающая доминирующее положение, не вправе отказаться от заключения договора, если такой отказ является экономически или технологически необоснованным. «Здесь важно установить два обстоятельства: является ли завод монополистом и имелась ли у него фактическая возможность поставить товар. Для первого нужно провести анализ состояния конкуренции на товарном рынке, а вот доказательствами второго могут служить различные факты, в частности законтрактованность завода, возможности производственных мощностей»,— поясняет он. Юрист подчеркивает, что здесь важно получить мнение ФАС о наличии нарушений. «Этот момент здесь принципиален, так как ФАС — специалист в анализе рынка и квалификации текущей экономической ситуации в отрасли. Без уверенного ответа ведомства об отсутствии законных оснований для отказа в заключении договора суд может по формальным основаниям отказать в иске»,— добавляет Наталья Пантюхина. По ее мнению, целесообразнее было бы дождаться рассмотрения жалобы в ФАС, а затем уже идти в суд. Если ФАС признает нарушение закона о защите конкуренции, ЧЦЗ может грозить оборотный штраф в размере от 1% до 15% выручки на этом рынке.

Россия. УФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318181

Активы «РГМК-Кубань» проданы за 76 млн рублей

Генеральный директор московского ООО «Тех-конструкции» Михаил Родионов приобрел за на открытых торгах 76 млн руб. товарно-материальные ценности ЗАО «Русская горно-металлургическая компания – Кубань» (477 позиций). Победитель торгов ООО «Спецтехмаш экология» отказалась или уклонилась от заключения договора, говорится в материалах ЕФРСБ.

В сентябре минувшего года Арбитражный суд Краснодарского края признал ЗАО «Русская горно-металлургическая компания-Кубань» («РГМК-Кубань») несостоятельным. В отношении него было открыто конкурсное производство сроком на шесть месяцев. Согласно документам краевого арбитража, с заявлением о признании общества банкротом обратилось ООО «Луксар». Требования московского «Луксара» к должнику измерялось в размере 8,2 млрд руб. Кредитор получил право требования по договору цессии с ПАО «Промсвязьбанк». Крупный долг «РГМК-Кубань» возник по договору поручительства перед банками по обязательствам ООО «Ревякинский металлургический комбинат» и компании Flodinal Limited.

Русская горно-металлургическая компания-Кубань занималась оптовой торговлей металлическими изделиями, выручка в 2020 году — 1,2 млрд руб., чистая прибыль — 50 млн руб., актуальных данных об акционерах нет. По данным участников рынка, компания связана с московским РГМК, который входит в вертикально интегрированную корпорацию «Индустриальный союз Донбасса» (бенефициар — Олег Мкртчян), РГМК является эксклюзивным торговым представителем ОАО «Алчевский металлургический комбинат», ОАО «Днепровский металлургический комбинат имени Дзержинского» и ОАО «Днепропетровский трубный завод».

Россия. ЮФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318180

В феврале продолжился спад ж/д отгрузок продукции ЧерМК «Северсталь»

В феврале ж/д отгрузки стальной продукции ЧерМК «Северсталь» ( г. Череповец, Вологодская обл.) российским потребителям и на экспорт составили 0,78 млн тонн. По отношению к предыдущему месяцу объемы отгрузок сократились на 7,6%, а в годовом исчислении — на 2,4%. Месяцем ранее эти показатели равнялись -7% и -3,5%, соответственно.

В целом за январь-февраль объемы отгрузок составили 1,61 млн тонн, что на 2,9% ниже уровня прошлого года. При этом отгрузки российским потребителям составили 0,96 млн тонн(-11,4%), а на экспорт — 0,65млн тонн(+13%)

Россия. СЗФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318179

В феврале сократились ж/д отгрузки продукции ММК

В феврале ж/д отгрузки стальной продукции Магнитогорским металлургическим комбинатом (ММК, г Магнитогорск, Челябинская обл.) российским потребителям и на экспорт составили 0,79 млн тонн. По отношению к предыдущему месяцу объемы отгрузок сократились на 17%, а в годовом исчислении — на 3,2%. Месяцем ранее эти показатели равнялись +9,3% и +4%, соответственно.

В целом за январь-февраль объемы отгрузок составили 1,74 млн тонн, что на 0,5% выше уровня прошлого года. При этом отгрузки российским потребителям составили 1,4 млн тонн(+16%), а на экспорт — 0,34 млн тонн(-35%)

Россия. УФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318178

В феврале ж/д отгрузки продукции НЛМК немного выше прошлогоднего уровня

В феврале ж/д отгрузки стальной продукции ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» (НЛМК, г.Липецк) российским потребителям и на экспорт составили 1,0 3млн тонн. По отношению к предыдущему месяцу объемы отгрузок сократились на 3,6%, а в годовом исчислении — увеличились на 1,1%. Месяцем ранее эти показатели равнялись +2,7% и -5,5%, соответственно.

В целом за январь-февраль объемы отгрузок составили 2,1 млн тонн, что на 2,4% ниже уровня прошлого года. При этом отгрузки российским потребителям составили 0,9 млн тонн(+47%), а на экспорт — 1,2 млн тонн(-22%)

Россия. ЦФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318177

Годовая чистая прибыль КГОКа выросла до 5,92 млрд рублей

ПАО «Коршуновский ГОК» (КГОК, Мечел) в 2020 году увеличил чистую прибыль предыдущего года в 2,5 раза. Так, по итогам отчетного года предприятие вышло на чистую прибыль в размере 5,92 млрд. руб.

ПАО «КГОК» за 2020 году увеличил выручку на 58% в сравнении с 2020 г. — до уровня 15,76 млрд. руб.

По итогам 2020 года ПАО «КГОК» существенно увеличило прибыль от продаж — данный показатель составил 4,44 млрд. руб. против 330 млн. руб. годом ранее. В результате рентабельность продаж за год выросла с 3% до 28%.

Россия. СФО > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318176

Январский экспорт плоского стального проката из РФ снизился на 24,7%Экспорт России в январе 2020 года составил 29,9 млрд долларов и по сравнению с январем 2020 года сократился на 7,9%, сообщила пресс-служба ФТС России

В общем стоимостном объеме экспорта доля металлов и изделий из них в январе 2020 года составила 8,7% (в январе 2020 года — 8,6%). В товарной структуре экспорта в страны дальнего зарубежья доля этих товаров составила 7,5% (в январе 2020 года — 8,1%), в страны СНГ — 18,6% (13,1%).

алюминия — на 42,8%;

проката плоского из железа и нелегированной стали — на 24,7%;

полуфабрикатов из железа и нелегированной стали — на 4,1%;

ферросплавов — на 11,6%.

Вместе с тем, возросли физические объемы экспорта меди и медных сплавов — на 35,0%, чугуна — на 3,4%.

Россия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318175

Стальное потребление в Латинской Америке за год упало на 5%

Как сообщает Alacero, показатели потребления стали в Латинской Америке в 2020 году сократились на 5%, составив 64 миллиона тонн. Этот результат является серьезным признаком ухудшения процесса деиндустриализации, который существует уже несколько десятилетий и может повлиять на стабильность 260 000 прямых рабочих мест в секторе.

Более низкое потребление стали в регионе отражает значительное экономическое сокращение стран Латинской Америки, особенно в трех основных странах: Мексике, Аргентине и Бразилии, на долю которых приходится 87% сокращения. Среди основных причин этой ситуации — замедление мировой экономики, снижение цен на сырьевые товары, торговые споры США с партнерами, уменьшение мировой торговли и политическая неопределенность и их влияние на инвестиции, с которыми сталкиваются эти страны и их соседи в Латинской Америке. Сравнивая тенденцию потребления в предыдущие годы, наблюдается постепенное падение с 2020 года, когда потребление достигло самого высокого уровня (72,1 млн. тонн).

Это падение представляет собой неудачу по сравнению с первоначальной оценкой почти 5 миллионов тонн. «Мы с обеспокоенностью отмечаем, что результат такого типа делает ситуацию, отраженную в исследованиях Alacero, хуже в том, что касается процесса деиндустриализации, от которого мы страдали. И мы как раз вовремя обновляем это исследование для всей Латинской Америки », — комментирует Франсиско Лил, директор Alacero. По словам профессора Джермано Мендеса де Паулы — координатора исследований Alacero, профессора экономики в Федеральном университете Уберландии (Минас-Жерайс, Бразилия) и эксперта в сталелитейной промышленности, «безработица является следствием постепенного процесса, который вошел в наш регион с середины первого десятилетия века, которое мы называем деиндустриализацией », — говорит он. По словам Мендеса де Паула, промышленность объясняла 30% ВВП Латинской Америки в 2000 году, но в настоящее время он соответствует только 15%.

ЛатАмерика > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318174

Gerdau приостановила операции на заводе в США

Как сообщает агентство Platts, бразильская компания Gerdau планирует до конца июня приостановить операции плавки и прокатки на своем сталелитейном заводе в г. St. Paul, штат Миннесота.

Как сообщили в компании 10 марта, завод имеет мощность плавильного цеха около 560,00 тонн в год. Gerdau продолжит отдельные работы на заводе St. Paul,но около 250 сотрудников будут в вынужденном отпуске.

Gerdau управляет шестью другими заводами по производству длинномерных продуктов в США и тремя в Канаде. Компания будет использовать свою сеть заводов для поддержки всей линейки продуктов, предлагаемых в настоящее время из St. Paul.

«Мы оптимизируем свое присутствие, так как продолжаем инвестировать в наши самые сильные активы», — заявил Чиа Юань Ван, президент Gerdau Long Steel North America.

Бразилия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318173

США: недельное производство стали упало на 0,5 % к прошлому году

Как сообщает American Iron and Steel Institute (AISI), американское производство стали за неделю, окончанием на 7 марта 20202 г., составило 1,903,000 тонн, а производственные мощности использовались на 81.6%. Производство стали в США за соответствующую неделю прошлдого года составляло 1,913,000 тонн, а коэффициент использования производственных мощностей равнялся 82.2%.

Таким образом, текущие производственные показатели продемонстрировали снижение на 0.5% к прошлому году и снижение на 1% к предыдущей неделе (1,923,000 тонн, 82.5%).

Стальная отрасль в Италии обеспокоена блокадой 14-ти провинций страны

Как сообщает Yieh.com, правительственная блокада 14 провинций в Италии вызывает обеспокоенность у стальной отрасли страны.

Как известно, вспышка коронавируса вынудила правительство Италии объявить блокаду 14 провинций страны.

Металлургические заводы пока продолжают работать. Однако, хотя некоторые из сталелитейных компаний отметили, что блокада не повлияет на отгрузку, рынок по-прежнему не столь оптимистичен.

Текущие подтвержденные случаи коронавируса в Италии увеличились почти на 1800 человек 9 марта, и рынок остается крайне обеспокоенным.

Италия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318171

Металлурги Южной Кореи планируют повышение цен во 2-м квартале

Как сообщает Yieh.com, компании POSCO и Hyundai Steel, POSCO и Hyundai Steel, два ведущих производителя стали в Южной Корее и другие южнокорейские производители стали, недавно заявили, что спрос на сталь вряд ли восстановится в первой половине этого года из-за распространения COVID-19.

По мере того, как COVID-19 набирает обороты, снижающийся спрос на строительство, судостроение, автомобилестроение и другие производства заставил китайские запасы стальной продукции расти. Ответственный представитель заявил, что большинство китайских сталелитейных компаний по-прежнему поддерживают высокие показатели работы доменного производства.

Чтобы решить эту проблему, крупнейшие производители стали в Южной Корее на своих телефонных конференциях заявили, что они будут вести переговоры с и потребителями в целях повышения цен.

В то же время ожидается, что повышение цен будет отражено в показателях прибыли за первое полугодие.

Бразильская CSN прогнозирует рост железорудных цен в 1 квартале

Как сообщает бразильская компания Companhia Siderúrgica Nacional (CSN), объем производства и цены на железную руду в первом квартале этого года могут снизиться из-за погодных факторов.

Тем не менее, CSN считает, что ситуация не будет оставаться слишком долго, производство должно было возобновиться в апреле.

Хотя погода и повлияла на объем производства, это все же стало хорошей новостью для цены, которая еще больше подтолкнет рост цены на железную руду.

Бразилия > Металлургия, горнодобыча > metalbulletin.ru , 12 марта 2020 > № 3318165

В феврале производство никелевого чугуна в Китае выросло на 4%

Согласно данным аналитического агентства SMM, производство никелевого чугуна в Китае сократилось в феврале на 7,46% к итогам января, но выросло на 3,97% в годовом сравнении, до 42,1 тыс. т в пересчете на никель. Выпуск высокосортного чугуна составил 35,8 тыс. т в пересчете на никель, снизившись на 6,89% к январю, из-за логистических проблем у заводов. Существенные сокращения выработки на производящих нержавейку заводах в феврале вызвали снижение цен высокосортного никелевого чугуна, что усилило давление издержек на никелевые заводы и заставило последние сократить объемы производства.

Тем временем производство низкосортного никелевого чугуна снизилось на 10,56% в пересчете на никель, до 6300 т, ввиду того, что ряд производящих 200-ю нержавейку предприятий сократили выплавку стали на фоне роста запасов продукции и слабого спроса потребителей.

Как ожидается, производство никелевого чугуна восстановится в марте в связи с ослаблением влияния эпидемии коронавируса на трудовой контингент, логистику и поставки сырьевых материалов. По прогнозу экспертов, производство чугуна увеличится на 2,36% относительно февраля, до 43,1 тыс. т в пересчете на никель, а выпуск премиальных сортов материала вырастет на 1,73%, до 36,4 тыс. т в пересчете на никель. Рост выпуска низкосортного никелевого чугуна составит в марте 6,02%, до 6700 т в пересчете на никель.

Заводы по выпуску никелевого чугуна планомерно восстанавливают работу, и некоторые предприятия, которые находились на техобслуживании, также намерены вновь запустить мощности в марте. Производству низкосортного никелевого чугуна будет способствовать возвращение в строй ряда производящих нержавейку 200-й серии интегрированных предприятий.

Экспорт рафинированного олова из Индонезии увеличился в феврале на 34%

Согласно данным Министерства торговли Индонезии, в феврале Индонезия экспортировала 7464,18 т олова, на 34% больше, чем в феврале 2020 г. В сравнении с январем экспорт олова увеличился на 4,6%.

В январе экспорт рафинированного олова из страны составил 7137,58 т, на 69% больше, чем в декабре, и на 73% больше, чем в январе 2020 г.

Рейтинг лучших платформ для торговли бинарными опционами:
  • Бинариум
    Бинариум

    № 1 в рейтинге! Лучший брокер с самыми большими бонусами за открытие счета! Гарантия честности и надежности. Идеально для новичков!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    Большое количество инструментов для трейдинга. Хороший выбор для опытных трейдеров!

Добавить комментарий